Risk exchange under infinite-mean Pareto models
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摘要
本文研究在超级Pareto分布（无限均值重尾）风险下，单个风险组合和市场风险交换的最优决策及均衡，证明在此类极端重尾损失下，风险分散反而增加风险，理性风险管理者最优策略是非分散持有单一风险。在风险交换市场中，参与者不会分享超级Pareto风险，而是整体转移，且外部参与者若风险承受能力较强，风险转移能使所有参与方获益。报告还通过实证数据进一步验证了理论中的风险分散惩罚现象 [page::0][page::1][page::4][page::15][page::22][page::25].
