从ROIC到WACC 企业价值角度出发的选股思路
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摘要
报告基于ROIC与WACC视角构建企业价值选股因子，针对ROIC的非经常性损益与超额现金进行了细致处理，分析了ROE与ROIC在加杠杆及去杠杆时期的表现差异，并结合CAPM模型及负债结构计算WACC。基于ROIC-WACC的因子显著优于传统ROIC，主要源自ROIC、β和债权成本的优化组合，且该因子在不同经济周期对不同板块（中小创与白马蓝筹）表现出现差异，体现了市场对盈利及成本的不同关注度，提供了一条系统且稳健的价值选股路径[page::0][page::12][page::13][page::15][page::16]
