Flow Taxes, Stock Taxes, and Portfolio Choice: A Generalised Neutrality Result

创建于 2026-03-18T08:43:30.737021+08:00 更新于 2026-03-22T04:58:44.776360+08:00

摘要

本文证明在企业税、资本所得税、股利/资本利得税与财产税并存的情形下，若满足三项条件（资本所得税等于企业税、屏蔽利率等于无风险利率、财产税估值在资产间统一），则流税仅将超额收益按(1-τc)(1-τd)统一缩放，存量财产税仅对总漂移做统一平移，组合不受税率影响（配置中性）[page::1][page::7][page::24]

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