国盛量化 | 权益与转债的非对称表现——六月可转债量化月报
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摘要
本期报告聚焦权益与转债的结构错位及非对称收益特征，指出在科技龙头上涨背景下，转债正股多为中小市值标的，定价偏离度处于历史高位，导致转债跟涨乏力[page::1][page::2]。展望后市，提出以平价驱动为主的配置路径、关注半导体、AI算力等正股趋势明确且溢价率已充分消化的品种，同时对新券机会、信用风险及市场拥挤度保持警惕；并给出基于转债估值的股债轮动策略及若干相对收益/绝对收益策略的回测与现状分析，强调在当前结构性约束下偏股转债策略的性价比提升与风险控制的重要性[page::1][page::2][page::4][page::6]。
