宏观因子投资体系下的风险动态配置系统
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摘要
本报告基于对大类资产间协方差矩阵的主成分分析，构建了以中国为主的八类资产与五大核心宏观因子（经济增长、利率、通胀、汇率、新兴市场风险）对应的动态风险配置体系[page::1][page::8]。相较于传统等权和风险平价组合，该动态均衡策略能更好地实现宏观风险的轮动与分散，回测十年年化收益达到7.76%，较风险平价策略实现约2.4%的超额收益[page::17]。此外，模型支持做空与单边多头两种配置方式，兼顾实际操作的可行性及风险预算的准确性，通过穿透大类资产实现对核心宏观因子的风险均衡配置，且策略表现出良好的收益稳定性和风险互补性[page::16][page::17]。
