站在波动率低点看时钟模型的2022 年股债配置
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摘要
2021年全球权益市场整体处于低波动率环境，美股波动率的提升与美国债务周期及流动性预期密切相关。基于时钟模型，2022年美国加息周期开启将提升美股波动，但受制于我国稳健的货币政策和流动性中性偏松，我国股债市场大幅波动概率较低，权益表现偏均衡，债券胜率略高。流动性波动是驱动权益波动的重要触发点，未来政策对宽信用传导效率将决定股债表现差异。报告通过多张图表横向对比中美波动率变化及宏观变量影响，揭示了国内外股债配置的关键驱动因素 [page::0][page::3][page::5][page::10][page::12]。
