新型烟草行业增长提速，新品市场表现可期

创建于 2025-08-06T21:23:20.962166+08:00 更新于 2025-08-06T21:30:57.950461+08:00

摘要

本报告分析了英美烟草2025年上半年新型烟草业务表现，指出HNB加热不燃烧产品和新型口含烟业务增长显著，口含烟美国市场增速超行业预期，市场规模有望在未来两年翻倍，行业整体进入新一轮产品生命周期，产业规模加速扩张，具备投资潜力。与此同时，雾化烟弹业务承压，受美国加拿大非法产品冲击，等待市场结构改善。[page::0]

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