负面 Alpha 研究 （二）——如何利用负面因子做指数增强？——风格因子篇
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摘要
本报告基于2007年至2019年中证500成分股数据，系统测算了成长、质量、价值、波动率、流动性、反转、规模等风格因子的负面Alpha表现。结果显示各因子的空头组均具备显著稳定的负向超额收益，负面组合相较指数增强组合表现出明显负面Alpha。基于这些因子合成的复杂指数增强策略实现了年化13.72%的收益，超越中证500指数7.39%，并具备更优的回撤及信息比率，证明利用负面因子空头有效提升指数收益的可行性。[page::0][page::3][page::5][page::18][page::21][page::23]
