Multi-regime Markov-switching models with time-varying transition probabilities: An application to U.S. Treasury yields
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摘要
本文将带时变转移概率的马尔可夫转换模型扩展至多状态、状态特异均值与方差的设定，并通过蒙特卡洛模拟和美国国债收益率数据进行检验。结果显示，状态均值、方差和平均转移概率能够可靠估计，但TVTP驱动系数，尤其是GAS模型中的得分系数，存在明显识别困难；一步点预测对模型错设较为稳健，而正确设定更有利于刻画潜在状态动态。1961—2024年四种期限国债收益率变化的实证结果表明，基于滞后收益率水平的外生TVTP模型拟合效果最佳。[page::0][page::2][page::7][page::8][page::14]
