Resolving the Binding Constraint on Circular Economy: Principal Return Rate as Interest-Free Monetary Architecture
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摘要
本文提出主权回报率（PRR）作为取代利息的货币控制工具，旨在打破以利息驱动的增长约束，从而使循环经济在资源与生态边界内实现更稳健的发展。文章以六大传统学术线索的汇聚为基础，论证了货币体系的增长机制才是CE难以通过生产模式 alone 实现脱钩的关键原因，并给出PRR的三层嵌套治理框架、以生产性需求为锚的货币创造机制、以及通过回流速度而非借贷成本来调控通胀的机理。PRR通过消除 additive returns、避免复利、校准与生产周期相一致的回报，从根本上消除了增长冲动、财富转移与投机偏好，进而实现以生产性社会-生态目标为导向的经济运行。文章还提出实施路径、潜在批评的回应以及未来研究方向，主张在全球数字货币基础设施日益完善的背景下，推进无利息货币架构的制度转型与实验性检验。[page::0][page::10][page::12]
