Democratizing Private Markets: Private Equity Performance of Individual Investors
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摘要
本论文基于美国高净值个人投资者数据，首次系统研究个人投资者在私募股权市场的表现。研究发现，个人私募股权投资组合整体表现与机构投资者相当，并显著优于公共市场。投资绩效在财富分层中存在明显差异，其中最富裕群体的表现领先于低财富群体，主要归因于财务顾问的专业能力和基金筛选技能。通过对基金最低认购额下降和投资组合集中度的分析，揭示了私募股权市场民主化的两个关键创新渠道。此外，费用对表现产生重要负面影响，尤其对于低财富个人投资者，费用拖累几乎抵消了其超额收益。该研究为政策制定者扩展个人投资者私募股权接入提供了实证参考 [page::1][page::2][page::4][page::6][page::19][page::23][page::29].
