中金 • 全球研究 | 东南亚数字经济：整合，竞争与生态系统协同
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摘要
本报告系统梳理了东南亚六国的电商、按需服务、数字金融服务等新经济形态的增长路径与竞争格局，给出关键量化判断：2025年六国电商GMV约2139亿美元，2027年有望达到3123亿美元，年均增速约19%；TTS正快速追赶Shopee，2025年TTS GMV约420亿美元，市场占有率约20%，Shopee仍处于领先地位但自有内容驱动的增长在放缓；物流成为核心护城河，Shopee强化自有物流并与ShopeeFood协同提升效率，降低成本并提升用户体验。按需服务2025至2027年规模预计从371亿美元增至482亿美元，年均增速约14%；数字金融服务规模在2026年有望突破1.4万亿美元，贷款规模快速扩张且风险控制仍然有效。数字化与生态协同将带来协同效应，驱动留存、交易频次和利润率的提升，行业格局将进一步向大平台集中。 [page::0][page::1][page::12]
