中金：浅析出口结构变化

创建于 2025-10-14T07:39:51.405092+08:00 更新于 2025-10-14T07:48:11.780578+08:00

摘要

2025年4月以来，中国对美国出口明显下降，而对非美市场出口整体上升，尤其是对东盟、欧盟和非洲地区出口增速加快。出口结构变化并非主要由转口效应驱动，而是在关税调整与海外产能布局影响下形成的复杂格局。全球价值链分解结果显示中国对美国的间接出口增幅有限，无法完全抵消直接出口下滑。同时，海外跨国公司及中国企业的出海投资提高了对非美地区的出口，并带动了这些地区对美国的出口增长[page::0][page::1][page::3][page::4]。

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