行业配置策略与ETF组合构建（2025年11月）
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摘要
本报告基于相似预期差与分析师预期边际变化构建两个行业轮动因子，系统评估其在2016年至2025年期间的历史表现。相似预期差因子通过股票间市盈率行业相对值、ROE及资产增长率距离，筛选表现优异但未来潜力大的行业，年化收益率达13.58%，最大回撤19.27%；分析师预期边际变化因子反映行业景气动态，年化收益率10.71%，最大回撤31.83%。基于因子构建最新行业配置与ETF组合，为投资提供方向参考与风险提示 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
