On the Hull-White model with volatility smile for Valuation Adjustments
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摘要
本文提出了一种基于随机化仿射扩散（RAnD）方法的随机Hull-White模型（rHW），该模型通过状态依赖系数的SDE，结合多个Hull-White模型的凸组合，有效捕捉利率衍生品市场波动率笑脸和偏斜的现象，实现了对利率估值调整（xVA）中波动率微笑与偏斜影响的准确建模与计算。rHW模型延续了仿射扩散模型的解析可解性，实现了对多期限协同欧式交换期权的半解析标定，并结合回归蒙特卡洛技术高效计算敞口。数值实验证明，波动率笑脸和偏斜对线性及早期行权利率衍生品的敞口与xVA指标影响显著，为风险管理及定价提供理论与实务层面的重要参考[page::0][page::16][page::20][page::24][page::25]
