主动权益类基金业绩归因的本土化实践
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摘要
本报告以国内主动权益类基金业绩归因为核心，创新性提出两阶段业绩归因方法，将基金收益拆解为打新、交易和持股组合收益，进一步细分组合收益来源于盈利、估值、股息及现金等四个方向。通过实证案例与全市场样本分析揭示，盈利增长为基金长期收益主体，估值及交易收益贡献存在显著差异，且打新收益对小规模基金尤其重要。基于归因结果，设计了确定性成长和能力均衡两类基金组合，均显著优于基准，验证归因工具在基金筛选和资产配置的应用价值[page::0][page::3][page::4][page::8][page::12][page::14][page::15][page::19]。
