因子择时的三个标尺：因子动量 因子离散度与因子拥挤度
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摘要
本报告系统阐述了因子择时的三大重要标尺：因子动量、因子离散度与因子拥挤度。通过时序动量与横截面动量的综合分析，确认了12个月的动量窗口；因子离散度体现因子定价无效后的均值回复效应，高离散度因子未来表现优异；因子拥挤度则用于识别因子过度拥挤导致的风险，拥挤度越高未来收益越差。三种指标相关性较低，融合策略可显著提升组合超额收益、控制回撤，并保持合理换手率，实现动态优化因子权重分配 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
