宏观周期下的机构交易与动量格局
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摘要
本报告从宏观经济周期视角出发，构建预期利润分化度指标，分析机构交易行为与动量风格的内在联系。结果显示，宏观复苏及过热期预期利润分化度上升，机构重仓股利润预期提升，促使机构调仓及筹码分散，动量风格趋弱；反之，萧条期市场抱团“确定性”高个股，筹码集中，动量风格增强。同时机构交易主要表现为交易性冲击，短期影响明显，长期无持续定价惯性，机构调仓不形成羊群效应。报告还揭示机构抱团和动量风格周期性交替的逻辑及未来市场去抱团趋势 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::8][page::10][page::14][page::15]
