【银河轻工陈柏儒】公司点评丨布鲁可 (0325.HK)：IP扩容/出海提速，盈利能力持续提升
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摘要
本报告点评布鲁可2025年半年报，重点介绍其IP矩阵不断完善，核心IP贡献稳定，新IP拓展加速品牌多元化。渠道建设增强，国内线下经销销售额同比增长26.5%，线上渠道增速达44.6%，公司海外市场实现近900%增长。市场推广活动提升品牌国际影响力。尽管毛利率有所下滑，销售费用率增加，但管理费用大幅减少，盈利能力显著提升，实现扭亏为盈，归母净利润达2.97亿元。未来规模效应有望进一步显现，行业领先优势明显 [page::0][page::1]。
