A股市场主要指数表现及两融余额变化 [page::0]

• 7月16日至7月22日，创业板指涨幅最大，达3.39%，上证50涨幅最小，1.64%。

- 上证综指上涨2.19%，深证成指涨3.31%，科创50涨2.01%，沪深300涨2.49%，中证500涨3.23%。

• 两融余额达19270.99亿元，环比增加426亿元，其中融资余额19134.40亿元，增加420.83亿元；融券余额136.59亿元，增加5.17亿元。

- 每日平均参与融资融券的投资者数增至423,962人，环比增长4.58%。

融资融券活跃行业与标的券表现 [page::0][page::1]

• 电子、医药生物、机械设备行业融资净买入额较多。

- 食品饮料、商贸零售、石油石化行业融资净买入较少。

• 非银金融、通信、有色金属融资买入占成交额比重最高。

- 纺织服饰、轻工制造和商贸零售融资买入比重较低。

• 食品饮料、基础化工、建筑装饰等行业融券净卖出较多。

- 银行、非银金融、国防军工行业融券净卖出较少。

• 融资净买入额排名前五ETF均为债券类ETF，包括富国中债7-10年政策性金融债ETF等。

- 个股融资净买入额前五为新易盛、华电新能、北方稀土、菲利华、中材科技。

• 融券净卖出额前五个股为贵州茅台、三一重工、宁德时代、金发科技、小商品城。

风险提示与合规说明 [page::1][page::2]

• 关注两融业务成本和监管政策超预期变动风险。

- 报告内容仅为专业投资者参考，不构成投资建议。

• 版权归渤海证券所有，严禁未经授权传播或引用。

《【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报》详尽解析报告

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一、元数据与报告概览

报告标题： 【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报
作者： 王雪莹（渤海证券研究所证券分析师，执业编号S1150525020001）
发布机构： 渤海证券研究所
发布日期： 2025年7月24日
主题： 本报告为渤海证券对A股市场融资融券（两融）业务的周度跟踪评论，聚焦市场主要指数表现、两融余额变化及行业融资融券行为，提供动态市场简评与风险提示。
核心传达信息： 报告指出，在2025年7月16日至7月22日的一周，A股市场主要指数全线上涨，两融余额继续攀升，融资融资交易活跃，资金流向行业板块具有明显结构特征，同时提示两融业务潜在的成本和政策风险。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

2.1 核心观点与市场概况

• 关键论点总结： 全周A股主要指数均实现上涨，涨幅区间从1.64%（上证50）至3.39%（创业板指），体现市场整体向好，投资者信心增强。两融余额达到19270.99亿元，较前周大幅增加426亿元，其中融资余额增加420.83亿元，融券余额增加5.17亿元，显示融资需求与融券活动双双活跃。每日参与融资融券交易投资者数量同比增长4.58%，反映投资者积极参与度上升。
• 逻辑与推理：

- 多个主要指数上涨说明资金面较为宽松，市场环境利好；
- 融资余额的大幅提升反映投资者利用杠杆资金进行买入加仓；
- 融券余额虽增加较少，但卖空行为亦有所活跃，表明市场存在对部分板块做空的策略配置；
- 投资者参与度提高代表市场交易活跃度上升，为后续行情提供资金基础。

• 行业融资数据分析：

- 电子、医药生物、机械设备行业融资净买入额较多，代表这些行业被市场看好，资金流入明显；
- 食品饮料、商贸零售、石油石化行业融资净买入额较少，资金相对谨慎；
- 非银金融、通信、有色金属的融资买入额占成交额比例高，说明这些行业交易活跃，资金关注度高；
- 融券净卖出额多见于食品饮料、基础化工、建筑装饰，显示部分投资者对这些板块采取做空或避险态度。

• 关键数据点：

- 上周主要指数涨幅：创业板指3.39%，上证50 1.64%，上证综指2.19%，深证成指3.31%，科创50 2.01%，沪深300 2.49%，中证500 3.23%。
- 两融余额：19270.99亿元，融资余额19134.40亿元，融券余额136.59亿元。
- 投资者日均参与数：423,962，较前一周增长4.58%。[page::0]

2.2 标的券情况

• 市场ETF两融余额方面，截止2025年7月22日，ETF融资余额979.24亿元，较上周增加45.72亿元；融券余额59.17亿元，也有一定增加，反映ETF层面的融资融券活动同样活跃。

- 前五名融资净买入ETF包括国债类债券型ETF为主，显示债券类资产在两融市场中具有吸引力，投资者融资买债券ETF意愿明显。

• 前五名个股融资净买入规模领先的是新易盛、华电新能源、北方稀土、菲利华、中材科技，均属于科技、新能源及稀土等成长或战略性新兴产业和资源类标的。

- 个股融券净卖出余额较多的有贵州茅台、三一重工、宁德时代、金发科技、小商品城，说明部分重点消费及工业龙头股存在被看空或套利需求。

• 这显示融资资金偏好成长科技和新能源标的，融券资金偏好在稳定消费和传统龙头板块上部署做空策略，呈现分层资金博弈格局。[page::1]

2.3 风险提示

• 报告重点提示两融业务的两个主要风险：

- 成本超预期风险： 随着融资融券规模扩大，融资成本可能因为市场利率变化或监管调整出现上升，影响投资者杠杆成本。
- 监管政策超预期风险： 监管层面对两融业务的政策调整存在不确定性，任何严苛监管动作可能对市场流动性和两融业务造成冲击。

• 报告虽然提示风险，但未具体量化风险概率和具体的应对措施，仅作为投资者风险防范提醒。[page::1]

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三、图表深度解读

图1（首页图片）文字内容：“君临渤海 诚挚相伴 — 独立诚信 细研深究 金工”

• 该图片作为封面形象，突出渤海证券研究所的品牌形象及专业性，体现其独立与细致研究思想，旨在建立读者对报告内容的信任感。

- 图片未展示具体数据，但传递专业研报的视觉氛围。[page::0]

图2（报告尾页图）“渤海证券研究所”LOGO及简介

• 表明报告发布机构的正式身份，说明该研究所拥有1378篇原创内容，强化其研究机构的权威性。

- 该图片用图文并茂形式做机构自我介绍，未包含具体分析数据。[page::2]

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四、估值分析

报告为融资融券周报性质，未涉及标准的公司估值方法，如DCF、市盈率或EV/EBITDA多重估值等。报告核心围绕行业两融资金流动及市场情绪，并无具体个股估值测算，属于市场风向标性质报告。

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五、风险因素评估

报告中的风险提示集中于：

• 两融业务成本风险： 业务规模扩大带来的融资利率和融券费用可能上升，影响投资者套利空间和风险暴露。

- 监管政策变化风险： 政策波动可能引发市场震荡，交易机制及杠杆使用可能被限制。

虽然风险因素未做深入展开，但作为两融交易相关的系统性风险提醒具有现实意义。须留意监管动态和宏观融资利率环境的变化对两融业务的影响。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告立足于数据统计和市场表象的描述，分析较为客观且信息量足，但缺乏对融资融券增速背后深层次驱动因素的探讨，如市场宏观资金面、政策预期变化或行业景气度等。

- 对风险仅作简约提示，未详细探讨潜在风险的管理或缓解措施，可能限制了报告在风险管理层面的应用价值。

• 两融余额的增加固然说明市场活跃，但报告中未提及相应的杠杆率和风险暴露水平，缺少对市场风险可能积累的视角。

- 报告对个股及ETF的融资融券排名数据有呈现，但未进行更深层次趋势解读（如某些标的融资融券量持续变化的趋势、资金流向变化的长期影响），存在一定分析深度不足的空间。[page::0,1]

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七、结论性综合

综上，本报告全面、系统地展现了2025年7月16日至7月22日中国A股市场主要指数的上涨态势及两融余额稳步提升的现状，反映出市场资金氛围的进一步活跃，特别是融资需求显著增长，投资者乐观情绪增强。电子、医药生物及机械设备等行业资本关注度较高，资金流动方向分明。

值得注意的是，融券余额也同步上升，显示市场的短期对冲或分化策略同时存在；ETF债券基金融资买入活跃，体现资金对稳健资产避险需求的存在。个股层面的两融数据突显成长新能源及稀土等方向受追捧，消费龙头与工业大盘股则有被做空意愿，呈现明显的板块轮动资金特征。

风险提示相关两融业务成本及监管政策波动的提醒，增强了投资者对市场潜在变数的预警意识，虽然报告对风险详细分析有限，但足够引起关注。

总体来看，报告作为一份短期、市况跟踪型的融资融券周报，信息翔实，数据详尽，具有较强的市场指导意义和时效性，适合专业投资者把握当前两融市场动态与资金流向趋势。投资者需结合宏观经济及政策环境，警惕两融杠杆带来的潜在风险。

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参考文献

• 渤海证券研究所《【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报》，2025年7月24日[page::0,1,2]

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图表展示

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