招商定量·琢璞系列 | 复杂的企业盈余漂移越显著？
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摘要
本文通过实证研究发现，企业集团的复杂程度与盈余公告漂移（PEAD）显著相关，复杂组织结构导致信息处理成本增加，资深投资者较少，从而使盈余惯性较单一行业企业强34%到49%。新成立企业集团显示更强盈余惯性，且行业细分增长率标准差及成本结构变异度的提高进一步加剧了误定价风险，信息扩散速度减慢，市场反应延迟，投资者需更多时间消化公告信息。这些发现支持用复杂度指标筛选潜在收益更高个股的投资策略，未来拟在A股实证验证[page::0][page::1][page::3][page::4][page::6][page::8]
