业绩、估值与行业轮动
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摘要
本报告基于业绩弹性预期差指标构建行业比较分析框架，结合投资者情绪把握买入时点，实现2010年以来年化11.18%的超额收益。实证显示，相对业绩增速的变化是行业超额收益的重要来源，单一估值指标难以避免“价值陷阱”效应。业绩弹性预期差策略优于传统业绩及估值指标组合，且投资者情绪能够推动预期差修复，增强策略效果。电力及公用事业、国防军工等行业表现突出，研究为行业轮动及资产配置提供量化策略支持[page::0][page::4][page::7][page::14][page::17]
