订单交易成本与股票收益 高频流动性研究系列
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摘要
本报告基于沪深交易所高频数据，研究了中国A股市场的高频流动性，重点构建并分析报价价差与金额价差两类交易成本指标。发现在A股市场中，报价价差呈现W型日内分布及5分钟为主的周期性特征，金额价差反映不同资金规模下的交易成本，且对未来股票收益具有显著预测能力。基于相对金额价差构建的选股因子在多个指数中展现了优异的单调性和稳定性，并通过指数增强策略实现持续超额收益，尤其在中证1000指数表现突出，风险与换手率均控制良好，为高频流动性研究与量化投资提供了实证支持和策略示范 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]
