Empirical Dynamic Asset Pricing
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摘要
本报告系统梳理了动态资产定价模型（DAPMs）的理论构建、计量估计方法及其应用，涵盖了连续与离散时间框架、偏好型与无套利定价模型、附跳跃、不同行业与宏观因素影响等多个维度。报告重点讨论了多因子模型、马尔可夫切换模型和跳跃扩散模型的估计技术，包括最大似然、矩估计和模拟方法，详尽解析了它们在股票、债券、利率、期权及信用衍生品市场的表现。实证部分综合了股市收益率的非正态性、波动率聚集及条件偏度等特点，债券收益率期限结构的动态规律和收益率曲线的成交价优化问题，信用利差结构及其动态波动，以及权益期权隐含波动率微笑的解释模型。最后，报告回顾了模型拟合优度、的检验与择优，并提出因子模型和价格内核关联性的权衡问题，为资产定价及风险管理提供了全面的理论与实证依据[page::4][page::7][page::11][page::40][page::175][page::178][page::182][page::203][page::206][page::292][page::296][page::299][page::301][page::303][page::319][page::329][page::344][page::354][page::359][page::362][page::372][page::374][page::383][page::391][page::413][page::417][page::419].
