【华西纺服】锦泓集团2025年报点评：云锦和IP授权业务延续高增长
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摘要
本报告聚焦锦泓集团2025年业绩及增长驱动，披露2025年收入42.02亿元、归母净利润2.26亿元等核心数据，剔除一次性因素后利润基本持平，显示消费环境下行与品牌/渠道调整对盈利的共同影响。IP授权与云锦品牌延续高增长成为核心驱动，未来有望通过IP扩品类、云锦线上渠道放量等带来利润弹性。报告亦指出毛利率下降和费用率上升对净利润的拖累，需要关注成本控制与折旧摊销对盈利的影响，并对26-28年的盈利前景给出预测与风险提示 [page::0][page::1]
