组合基本情况与业绩表现 [page::0]

| 项目 | 数值 |
|--------------|------------|
| 成立日期 | 2016年12月30日 |
| 初始资金规模(元) | 500,000 |
| 持仓市值(元) | 498,746.54 |
| 总仓位 | 99.99% |
| 现金余额(元) | 46.16 |
| 资产总额(元) | 498,792.70 |
| 2017年累计收益率 | -0.24% |

| 品种 | 当日 | 本周 | 本月 | 累计(2016年12月30日起) |
|-------------|-------|-----|-----|----------------|
| 量化淘金成长宝 | -0.77% | 1.59% | 4.39% | -0.24% |
| 沪深300 | 0.00% | 0.17% | 0.41% | 15.94% |

• 量化淘金成长宝组合现阶段持仓集中在5只成长股，采取满仓操作，现金占比极低。

- 2017年以来组合表现略逊于沪深300指数 [page::0]

持仓构成与分布 [page::1]

| 证券代码 | 证券简称 | 最新价 | 数量（股） | 市值(元) | 市盈率 | 17EPS | 18EPS | 调入日期 | 调入价格 |
|--------|--------|------|--------|----------|------|-------|-------|---------|-------|
| 601339 | 百隆东方 | 5.78 | 16043 | 92,728.54 | 14.14 | 0.44 | 0.47 | 2017-08-09 | 5.94 |
| 300058 | 蓝色光标 | 7.57 | 12700 | 96,139.00 | 28.42 | 0.73 | 0.64 | 2017-08-30 | 7.68 |
| 600667 | 太极实业 | 7.69 | 14400 | 110,736.00 | 50.49 | 0.22 | 0.30 | 2017-08-30 | 6.79 |
| 000591 | 太阳能 | 6.19 | 16100 | 99,659.00 | 22.54 | 0.57 | 0.55 | 2017-09-06 | 5.91 |
| 600708 | 光明地产 | 7.48 | 13300 | 99,484.00 | 11.36 | 1.23 | 1.32 | 2017-09-06 | 7.17 |

• 投资组合持仓均为成长型行业的龙头股，市盈率和盈利预测反映出稳定增长预期。

- 资产配置均衡，五只股票接近20%平均权重 [page::1]

组合策略与历史表现 [page::2][page::3]

• 策略基于选取收入和利润稳定持续高速增长的上市公司，避免短期业绩异常的个股。

- 定期每周四换股，满仓操作，动态调节单只股票权重维持在15%-25%区间。

• 历史回测数据显示2011年至2016年累计收益超过506%，远超同期沪深300的5.81%，取得长期稳健超额收益。

- 组合适合风险承受能力较强的中短线波段操作，重点关注加速成长和行业龙头股 [page::2][page::3]

评级体系与免责声明 [page::4]

• 股票评级分为买入、增持、中性、减持、卖出，根据未来3-12月相对市场表现制定。

- 行业评级定义强于大市、中性、弱于大市。

• 本报告数据来自合规渠道，观点独立客观，但不构成具体投资建议，投资风险需自担。

- 适用范围仅限东方财富证券客户，禁止未经授权的复制传播 [page::4]

金融研究报告详尽分析——《量化淘金成长宝》

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1. 元数据与概览

报告基本信息

• 标题： 量化淘金成长宝

- 发布日期： 2017年9月25日

• 发布机构： 东方财富证券研究所 / 西藏东方财富证券股份有限公司

- 分析师： 卢迁，证书编号S1160514070001

• 联系方式： 高思雅，电话：021-23586487

- 核心主题： 基于量化模型的成长型股票组合投资策略，选取加速成长型股票进行动态组合投资。

报告核心论点与目标

本报告旨在介绍及展示“量化淘金成长宝”投资组合的策略构建、持仓结构、运行表现以及策略逻辑。该组合以筛选盈利稳定且有加速成长特征的优质股票，通过等权重分配并动态调整股票权重，实现中短线波段操作，以获取超越市场基准的收益。

投资组合以年度资金50万元起始，组合成立自2016年12月30日，截至2017年9月底表现微弱负收益，累计收益-0.24%。策略强调高风险承受能力和成长股挖掘，适合激进型投资者。同时，报告阐明了投资评级标准，强调3-12个月的相对市场表现作为评级依据。

总体而言，报告希望表达量化模型在选股及组合构建上的优势，以及组合相较于基准指数（沪深300）所可能获得的超额收益潜力和风险特征。[page::0,2,4]

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2. 逐节深度解读

2.1 组合概况及业绩表现

• 资金规模与仓位： 初始资金50万元，当前持仓市值约49.87万元，现金余量极少（约46元），总仓位高达99.99%，显示策略严格执行满仓原则，提高资金效率。

- 收益表现： 截至报告日，2017年组合年内收益-0.24%，同期沪深300指数上涨15.94%，明显落后于基准。这反映了当前市场环境及选股组合的振荡波动和风险。分期收益方面，如本周及本月收益均为正（分别1.59%和4.39%），显示短期内组合有一定弹性但未持续超越指数。

• 操作提示： 当日及近期买卖计划表为空，暗示当前持仓稳定，未做调整。

报告指出，组合严格按照量化选股及权重调整规则运作，在中短线操作中动态反映股票价格和成长性共有变化，[page::0,1]

2.2 持仓信息分析

• 持仓由5只股票组成，均为加速成长股，当前分别为：

- 太极实业（22.20% 权重）
- 太阳能（19.98%）
- 光明地产（19.94%）
- 蓝色光标（19.27%）
- 百隆东方（18.59%）
- 现金比例极低（0.01%）

• 市值与市盈率：

- 市盈率差异显著，最低11.36（光明地产），最高50.49（太极实业）。
- 17及18年度EPS预估披露，反映盈利增长预期，个股间的成长预期差异较大，分析师利用这些数据对个股盈利增长潜力进行筛选。

• 调入日期分析： 大部分股票调入为2017年8月至9月期间，反映组合换股节奏稳定且严格。买入价格与当前价格比较，部分股票出现小幅涨跌价差，说明策略的换股依赖于收益表现及权重调整。
• 图表（持仓构成饼图）说明：

- 五只股票仓位均衡，均为约19%-22%，接近等权。
- 现金极少，说明严格满仓管理避免资金闲置。

该持仓结构体现组合在行业和个股上均有分散，但偏重于成长股核心龙头。[page::1]

2.3 组合说明及管理规则

该组合专注于股票盈利稳定且近12个月加速成长的企业，设有以下管理规则：

• 初始资金均等分配。

- 每周三收盘换股，周四开盘前发布调整计划。

• 满仓操作，持股期间原则不调整股票（除换股日和异常情况）。

- 股票权重控制在15%-25%区间，超出则做动态调整。

• 面对特殊事件（分红、再融资、基本面恶化、重大经济政治事件）灵活调整。

- 不计佣金和税费，模拟示范性质，非具体投资建议。

该段落清晰设定了组合运作原则，包括交易频率、调仓规则、风险事件应对和收益计算基础，强调组合的规范运行和风险控制措施。[page::2]

2.4 组合策略逻辑

量化淘金成长宝策略核心在于识别并持有加速成长的优质股票，选股标准包括：

• 最近一年加速成长

- 最近一个季度加速成长

• 未来两年盈利加速成长预期

- 行业龙头地位确保成长确定性

选股过程由东方财富证券基础股票库出发，通过以上多维度成长指标综合筛选，并分散行业，保证组合稳定性和成长潜力。

• 历史验证：2011年至2016年底累计收益506.25%，远超同期沪深300的5.81%收益，数据显示策略在过去五年半内表现优异，具备较强的超额收益能力。

- 策略流程图及收益率曲线显示策略的系统性和持续性，避开短期业绩冲击，跟踪加速盈利成长的高弹性股票，达成长期稳健收益目标。

该部分表明策略强调成长性与行业领先的结合，同时通过回测验证策略有效性，显示量化模型可以实现高出市场平均水平的回报。[page::3]

2.5 投资评级与免责声明

• 评级详细制定了买入、增持、中性、减持、卖出五档，均基于相对市场基准的3至12个月表现。

- 行业评级同理，划分强于大市、中性、弱于大市三档。

• 免责声明详尽说明报告仅供客户参考，非具体投资建议，风险由投资者自行承担。

- 观点由具备资质分析师独立撰写，力求客观公正，强调信息来源合规和逻辑严谨，但无法确保信息绝对准确和未来表现。

• 结合衍生品风险及市场波动性，不适合所有投资者。

- 杜绝无授权复制，保护知识产权。

这部分体现了合规和风险提示管理，帮助理解使用报告的范围和限制，提升报告专业严肃性。[page::4]

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3. 图表深度解读

3.1 持仓构成饼图 (page 1)

• 图表清晰展现了组合中各只股票所占权重：

- 太极实业最高22.20%
- 太阳能、光明地产、蓝色光标、百隆东方均维持在约18.5%~20%之间
- 现金极少，仅0.01%，说明策略严格满仓使用资金。

• 组合结构均衡，避免主体集中风险，同时目标是捕捉优质成长股的超额收益。

- 图表与表格持仓数据相对应，有利于投资者直观理解资金集中特征和分散程度。

3.2 策略流程图 (page 3)

• 流程图示从股票基础库筛选成长型股票，分别根据三个成长维度（1年、最新季度、未来2年）及行业龙头股进行选股。

- 行业分散措施确保组合行业风险降低，资本配置更合理。

• Flow清晰显示策略流程的系统性和量化筛选的多维度标准，增加策略说服力与透明度。

3.3 历史收益率曲线 (page 3)

• 曲线中量化淘金成长宝明显超越同期沪深300指数。

- 红色线（组合收益）从2011年初稳步上升，至2016年底累计超500%。

• 蓝色线为沪深300指数，波动幅度小但表现平缓。

- 绿色线表示超额收益，基本与组合收益线重合，展示该策略的长期显著的超额回报。

• 数据截止2016年12月30日，表明历史回测基础扎实。

总体三图分别从资产权重分布、策略执行步骤及历史回测表现三个维度直观展示了该组合的运行状况和策略优势。[page::1,3]

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4. 估值分析

报告中未给出具体的估值模型细节（如DCF、P/E目标倍数等），但通过持仓信息中的市盈率（PE）和盈利预测（EPS）可窥见估值视角：

• 组合中的股票市盈率范围较广，高达50倍，反映了加速成长股对未来盈利预期的市场溢价。

- 17及18年EPS预期表明，选股时重点考察盈利增长潜力，市盈率与EPS结合评估股票价值。

• 权重动态调整机制侧面体现风险控制，避免个股估值泡沫导致持仓过重。

报告着重于量化选股和权重管理，而非传统估值模型，体现了更注重成长性和趋势的策略逻辑。[page::1,2]

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5. 风险因素评估

报告明确投资组合适合高风险承受能力的激进投资者，隐含高波动性和潜在亏损风险。具体风险因素：

• 市场风险： 股票市场波动导致组合资产市值变动，短期绩效可能不佳（如今年负收益）。

- 个股风险： 持仓相对集中，且多为成长股，业绩不达预期可能迅速影响组合收益。

• 流动性风险： 部分股票可能流动性不足，影响买卖操作效率。

- 事件风险： 包括分红、再融资及国内外重大政治经济事件，对基本面和投资环境的影响。

• 模型风险： 依赖量化选股模型，模型假设偏离现实可能导致选股失误。

- 不考虑交易费用： 理论收益与实际收益有差距，影响实际绩效。

• 法律及合规风险： 报告仅为模拟示范，不构成投资建议，依法合规使用信息。

报告对风险进行透明披露，但未明显提供具体缓解策略，更多依赖投资者自我风险识别和承受力。[page::2,4]

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6. 批判性视角与细微差别

• 业绩落后于基准： 截至9月，组合累计收益-0.24%，大幅落后于同期沪深300指数的15.94%，短期策略效果有限，投资者需警惕波动风险。

- 高市盈率股票风险： 持仓中部分个股PE高达50，意味着市场预期极高，成长性一旦放缓，价格大幅调整风险存在。

• 策略换股节奏固定： 每周固定换股可能错失短期套利机会，也可能增加交易频率带来的潜在成本（虽未计入手续费）。

- 组合较小且股数有限： 仅五只股票，分散性相对有限，个股风险较集中。

• 免责声明部分强调报告非投资建议，须谨慎对待，合适性需投资者自行判断。

这些细节提醒阅读者，尽管策略历史表现优异，但实际操作中需注意组合风险、费用及市场环境动态。模型和规则的刚性也带来一定局限。[page::0,1,2,4]

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7. 结论性综合

报告全面介绍了“量化淘金成长宝”这一成长型选股策略的设计理念、操作逻辑和实际运行情况。通过量化模型筛选近年及未来加速成长的行业龙头股票，结合固定周期换股与动态权重调整，谋求在中短线波段操作中捕捉超额收益。

具体表现来看：

• 初始50万元资金满仓操作，持仓由5只成长股构成，权重均衡，现金比例极低。

- 当前收益略有负值，落后基准，但短周期收益仍表现积极。

• 策略历史回测数据强劲，2011-2016年累计收益超500%，大幅领先沪深300，展现策略潜在的长期超额收益能力。

- 投资组合注重成长性和盈利加速，对于热衷成长股的激进投资者有较强吸引力。

• 风险因素涵盖市场、个股及模型风险，策略适宜于高风险承受能力投资者。

- 法律合规声明及评级体系严谨，保证报告专业性及合规性。

结合持仓市盈率与EPS预测表，组合明显偏好预期高速盈利增长的公司，反映成长策略核心。图表分析支持组合结构均衡、风险分散的设计理念。报告通过流程图和历史绩效曲线形象说明策略筛选逻辑及效果。

综上，“量化淘金成长宝”作为一款基于量化模型的成长型投资组合，具备严密的策略逻辑和稳健的历史表现，但短期仍存在波动风险，适合风险偏好较高的投资者作为波段交易和成长股捕捉工具。投资者应透彻理解策略机制和市场风险，合理配置资产。

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参考文献与溯源说明

所有分析内容均基于提供报告原文内容，具体页码标识如下：
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报告