大类资产及行业表现概览 [page::1][page::2]

• 国庆节后黄金价格大涨3.24%，权益市场指数震荡分化，上证综指上涨0.37%。

- 有色金属、煤炭及钢铁行业本周涨幅领先，传媒、电子、电力设备行业跌幅明显。

基金市场总体表现及成立情况 [page::2][page::3]

• 固收类基金表现稳健，主动权益型基金净值中位数下跌1.46%，债券型基金净值涨幅近0.06%。

- 本周新成立基金4只，发行份额11.3亿份，股票型基金占比超75%。

长期行业主题基金表现 [page::5]

• 周期主题基金本周涨幅3.31%，医药、新能源、TMT主题基金净值承压，跌幅均超过3%。

- 行业主题基金月度收益显示周期、金融地产等主题领先，多主题表现分化明显。

主动权益及被动指数型基金前十表现基金 [page::6][page::7]

| 排序 | 基金代码 | 基金简称 | 本周收益率(%) | 资产净值(亿元) |
|-------|-------------|------------------|--------------|--------------|
| 1 | 003304.OF | 前海开源沪港深核心资源A | 5.58 | 7.49 |
| 2 | 560860.SH | 工业有色ETF | 6.56 | 41.10 |
| 3 | 512400.SH | 有色金属ETF | 5.11 | 171.94 |

• 主动偏股基金中表现最佳基金周收益率超4%，有色金属相关被动指数基金表现突出，单只基金涨幅超6%。

ETF市场资金流向与表现 [page::8][page::9]

• 国内股票ETF资金净流入376亿元，港股ETF净流入53亿元，跨境ETF净流入近3亿元，商品ETF净流入31亿元。

- 资金集中流入TMT（122亿）、新能源（85亿）、周期（64亿）主题ETF，减仓大盘ETF。

主动偏股基金仓位动态及行业配置变化 [page::10]

• 主动偏股基金本周仓位较上周提升0.07个百分点，行业资金增配社会服务、房地产、银行，减持煤炭、通信及医药生物。

绿色债券与ESG产品发展现状 [page::11][page::12]

• 绿色债券累计发行规模达4.87万亿元，本周发行135亿元新绿色债券。

- ESG基金中环境主题基金规模最大，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周收益中位数分别为-2.40%、0.22%、0.06%，主题基金表现显著优于其他 [page::11][page::12]

光大金工股票ETF资金大幅净流入，周期主题基金表现优势显著——基金市场与ESG产品周报（2025年10月13日）

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《【光大金工】股票ETF资金大幅净流入，周期主题基金表现优势显著——基金市场与ESG产品周报20251013》

- 作者与发布机构：光大证券金融工程研究团队，分析师祁嫣然、马元心

• 发布日期：2025年10月13日

- 研究主题：聚焦中国基金市场（包括主动权益基金、被动指数型基金、债券基金、混合基金、REITs及ETF市场），特别关注资金流向、主题表现及ESG产品的发展动态。

• 核心论点：

- 本周（2025年10月9日至10月10日）股票ETF资金大幅净流入，周期主题基金涨幅领先，机构仓位小幅上升。
- 不同行业和主题基金表现差异显著，周期、有色金属等相关行业涨幅领先，医药、TMT等主题基金表现低迷。
- ESG产品持续发展，绿色债券发行规模稳步增长。

• 报告定位：服务光大证券专业投资者，提供资产配置和主题投资参考，不构成投资建议。

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二、逐节深度解读

1. 市场表现综述

1.1 大类资产表现

• 核心信息：

- 黄金价格强势上涨3.24%，表现最佳，主要受避险需求和地缘政治影响驱动。
- 权益市场指数表现分化，上证综指小幅上涨0.37%，中证500、沪深300和深证成指均有不同程度下跌，特别是创业板指下跌3.86%。
- 国外市场普遍下跌，标普500下跌2.43%，恒生指数跌3.13%。
- 原油价格下跌4.34%，体现能源价格承压。

• 逻辑与推理：

- 黄金上涨反映避险情绪上升。
- 权益市场分化反映资本对不同板块、行业的态度不一，风险偏好微妙变化。

• 图表解读：

- 图1展示周度收益率，黄金表现最强，原油最弱。
- 图2展示2025年以来表现，创业板和恒生指数涨幅居前，原油指数大幅负增长，反映宏观经济周期因素和市场结构差异。[page::1]

1.2 行业指数表现

• 有色金属（+4.44%）、煤炭（+4.41%）、钢铁（+4.18%）涨幅居前，表明周期行业短期表现强势，受益于大宗商品价格回暖。

- 传媒（-3.83%）、电子（-2.63%）、电力设备（-2.52%）跌幅较大，反映科技板块压力与估值调整。

• 图3显示周内与今年累计收益率对比，有色、煤炭行业长期表现同样较优，有利于周期主题基金表现。[page::2]

1.3 基金市场表现

• 固收类基金表现稳健，纯债型、短债型基金涨幅均约0.05-0.06%。

- 权益类基金承压，普通股票型基金周跌幅1.58%，偏股混合型基金-1.52%。

• 指数型基金表现介于两者间，涨跌幅呈现分化趋势。

- 图4表明短期权益市场调整压力明显，固收产品受到避险青睐。[page::2]

2. 基金产品发行情况

2.1 新成立基金

• 本周新成立基金4只，总发行份额11.3亿份，以股票型基金为主（2只，占75.44%份额）。

- 最大规模产品为华安国证港股通消费主题ETF，发行份额6.39亿份。

• 表1列明本周及今年以来基金各类型成立数量及份额占比，显示股票型基金发行活跃度高，但债券型基金份额占比提升显著。

- 图5与图6展现过去多年及近两年内基金成立的数量与发行份额趋势，2025年以来基金发行份额总体保持稳定。

• 表2详细列出新成立基金，涵盖股票型、债券型、FOF基金。[page::3]

2.2 新发行基金

• 本周全市场新发行基金24只，重点仍在股票型基金（11只）与债券型基金（6只）。

- 细分产品丰富，包含ETF、混合型、国际QDII基金，表明市场策略多样化。

• 表3提供基金发行清单，涵盖基金代码、经理人等信息。[page::3]

2.3 待发行基金

• 下周待发行基金合计52只，股票型基金占比最高（32只）。

- 涉及REITs、FOF和混合型基金，显示产品类型不断丰富。

• 表4列出具体基金产品及发行时间，为投资者提供预期发行产品全览。[page::4]

2.4 基金报会和审批

• 本周新增报会基金13只，覆盖ETF、混合型、债券型等，反映监管审批节奏平稳。[page::5]

3. 基金产品表现跟踪

3.1 主动权益型基金

• 报告根据基金持仓信息，构建长期行业主题标签（周期、金融地产、消费、行业轮动、国防军工、行业均衡、TMT、新能源、医药）。

- 周涨跌幅显示周期主题基金上涨3.31%，表现领先；医药主题基金连续回撤，跌幅接近4%。

• 图7-9追踪2025年不同主题基金的走势及月度收益，显示周期与金融地产主题稳健，TMT及医药调整显著。

- 按净值涨跌排序，前五名基金涨幅均超过4%，主要集中资源、国企改革等主题。

• 表6详细披露主动权益型基金收益率排名，规模与经理信息兼备。[page::5-6]

3.2 股票被动指数型基金

• 行业表现领先的被动基金均为有色金属和煤炭主题基金，周涨幅5%-6%不等。

- 净值涨跌幅中位数为-0.72%。

• 表7列出表现最优的被动基金，多数聚焦有色金属行业，体现周期涨势。

- 大型资源ETF如工业有色ETF规模较大，表现抢眼。[page::6]

3.3 纯债型基金

• 净值涨跌幅中位数为0.06%，表现较为平稳。

- 前五只基金涨幅0.16%-0.25%，主要为利率债和定开债产品。

• 表8详细列明纯债型基金周度表现，基金经理及资产规模亦附列。[page::6]

3.4 混合债券型基金

• 净值涨跌幅中位数为0.06%，表现稳定。

- 最高涨幅基金为光大阳光稳健增长A，涨幅1.73%。

• 表9详细列收集混合债券基金表现，兼具资产净值、基金经理信息。[page::7]

3.5 REITs基金

• 本周REITs综合指数跌0.48%，产权类、特许经营权类均下跌。

- 细分项目中，市政设施类REITs逆势上涨0.83%。

• 图10-11分别展现REITs资产指数与具体项目指数走势，反映REITs市场细分表现差异。

- 表10提供自基日起各REITs指数累计收益率、最大回撤及夏普比率，市政设施REITs较为稳健，风险指标较优。[page::7-8]

4. ETF市场跟踪

• 国内股票ETF资金大幅净流入，总净流入376.26亿元。资金主要加仓TMT、新能源、周期和双创板块ETF，减仓大盘主题ETF。

- 港股ETF净流入53.32亿元，跨境ETF净流入2.69亿元，商品型ETF净流入31.28亿元。

• 宽基ETF中，科创板主题ETF流入显著55.99亿元。

- 行业ETF中，TMT主题ETF净流入最多（122.05亿元），其次为新能源（85.16亿元）和周期主题（64.07亿元）。

• 图12-15通过柱状和箱线图展示不同投资范围ETF的收益率与资金流入情况，清晰显示资金流向结构。

- 表11-13详细量化统计各类ETF流入流出情况，为投资者剖析资金偏好与市场热点提供数据支持。[page::8-9]

5. 基金仓位高频监控

• 主动偏股基金整体仓位较上周提升0.07个百分点，维持高位水平（约87%），反映机构投资者信心微弱回升。

- 行业仓位调整中，社会服务、房地产、银行获加仓，煤炭、通信、医药生物被减持。

• 图16-18从2023年至今细致呈现仓位变化趋势及行业配置动态，指出资金循环渐变，周期行业注意减仓，防御行业获青睐。[page::10]

6. ESG金融产品跟踪

6.1 绿色债券

• 截至10月10日，绿色债券累计发行规模4.87万亿元，发行数4185只，市场规模稳步增长。

- 本周新发行1只绿色债券，发行金额135亿元，由国家开发银行发行，募集资金主要投向绿色基建及环保产业。

• 图19-20清晰描绘绿色债券累计发行规模及月度净融资趋势，显示绿色融资活跃。

- 表14为最新发行绿色债券详细信息。[page::11]

6.2 ESG基金

• 存量ESG基金215只，合计规模1673.35亿元，环境主题基金占比最大（1305.37亿元）。

- 债券型基金在ESG基金中的占比提升，主动权益基金规模最大（约948亿元）。

• 主动权益型ESG基金本周中位数跌幅2.40%，股票被动指数型ESG基金和债券基金表现相对稳健。

- 低碳经济、一带一路、绿色电力等主题基金表现较好。

• 图21-22反映不同主题与类型ESG基金的市场规模演变趋势，显示ESG投资理念逐渐深入人心。

- 表15列出不同类型ESG基金本周表现前十，涵盖主动权益型与绿色主题ETF，资讯详尽。[page::11-12]

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三、图表深度解读

• 图1 & 图2（页1）展示本周及年内大类资产回报，黄金显著上涨，权益震荡调整，能源承压，凸显市场避险与周期性切换。

- 图3（页2）申万一级行业表现映射本周和年内行情，周期行业引领，传媒与科技承压，投资风格明显。

• 图4（页2）各类基金指数收益率分布，反应权益基金总体承压，固收与指数基金稳中有升。

- 图5-6（页3）历史及近期基金成立趋势图，展示市场基金热度与投资者参与度稳定且活跃。

• 图7-9（页5）长期行业主题基金的走势及月度表现，突出周期主题的强劲反弹与医药、新能源的短期调整压力。

- 图10-11（页7）REITs各细分资产价格指数表现，市政设施表现亮眼，其它细分市场表现分化。

• 图12-15（页8）ETF收益与资金流向分析，显示资金向TMT、新能源等热门行业集中，传统大盘ETF被减持。

- 图16-18（页10）主动偏股基金仓位及行业仓位调仓动态，反映机构资产配置微调，行业选择趋向防御与价值。

• 图19-20（页11）绿色债券规模与净融资走势，揭示绿色债券市场持续扩容趋势。

- 图21-22（页11）ESG基金规模变化，说明环境主题持续扩大，主体向债券型及多元策略演进。

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四、估值分析

报告无详细估值模型分析，主要侧重于市场表现、资金流向和产品发行等量化数据，以及主题表现跟踪，未体现深入企业或资产的DCF、PE等估值方法。

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五、风险因素评估

• 数据局限：报告数据基于历史公开数据，有效期和准确性可能受影响，具有滞后性。

- 历史业绩非未来表现保证：提醒投资者过往表现不代表未来收益，投资需谨慎。

• 仓位估算偏差：仓位数据由模型测算，可能与实际仓位存在差异。

- 市场波动风险：权益市场跌幅较大，行业轮动和主题变化快，投资者需关注市场波动与流动性风险。

• 绿色债券及ESG产品风险：随着市场快速扩张，信用风险及政策变动风险不可忽视。[page::1, 11, 12]

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六、批判性视角与细微差别

• 积极偏向周期主题：报告明显强调周期主题基金的强势表现与资金流入，可能反映当前偏好，但未充分探讨周期板块潜在下行风险。

- 主题评价偏重短期表现：医药及TMT主题基金表现被重点突出为调整，考虑其长期景气可能，短期波动或带来错失布局机会。

• 基金仓位估算模型透明度有限：高频测算依赖多元回归模型，未详细披露具体自变量选择与权重设定，存在模型固有偏差风险。

- 缺少宏观经济背景解读：报告更注重数据总结，较少解析宏观经济变量对市场的潜在影响，投资者需结合宏观视角辅助判断。

• ESG产品表现有待深化：虽然披露了ESG基金规模与部分收益，缺少关于ESG投资策略有效性及影响因素的深层次分析。

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七、结论性综合

本期报告全面系统梳理了截至2025年10月10日的中国基金市场动态，突出以下重要观点：

• 市场表现方面，黄金强势反弹，带动避险情绪；周期相关行业尤其有色金属、煤炭、钢铁表现强劲，科技与医药板块调整明显，导致权益基金整体承压。

- 主动权益型基金中周期主题基金涨幅领先，医药和TMT主题基金面临显著调整压力，反映当前市场热点切换。

• 被动指数型基金中有色金属、煤炭ETF表现卓越，吸引资金流入。

- 国内股票ETF资金本周净流入达376亿元，资金热点聚焦TMT、新能源及周期主题ETF，宽基产品中科创板ETF和创业板ETF获得显著资金注入，传统大盘ETF被明显减仓。

• 主动偏股基金仓位微幅上升，行业配置继续偏好社会服务、房地产和银行，谨慎减少煤炭、通信和医药生物配置，反映机构投资者调整风格趋防御性。

- ESG产品持续扩展，绿色债券发行规模稳健扩张，基金规模不断提升，低碳经济、一带一路等主题基金表现优异，说明绿色与ESG投资正逐步深入市场主流视野。

• 报告强调量化数据与实证趋势分析，提供详实的市场资金流动、产品发行与表现追踪信息，适合专业投资者进行宏观与微观结合的资产配置参考。

整体来看，报告展现出基金市场周期主题崛起的清晰趋势，ETF资金流动体现出投资者对科技与新能源领域的持续关注及对传统大盘股的短期回避，ESG产品板块稳步发展。投资者应结合资金流向及仓位变化，关注行业轮动与宏观环境的互动影响，保持灵活资产配置策略。

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图片索引示例

• 图1：本周各大类资产表现(按收益率排序)

• 图7：长期行业主题基金指数走势

• 图12：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）

• 图19：绿色债券累计发行规模

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