主要股指表现和两融余额动态 [page::0]

• 上周创业板指上涨2.82%，上证50上涨0.58%，其他主要指数如沪深300、深证成指均有不同幅度上涨。

- 截至8月12日，两融余额达20279.49亿元，较上周增长339.12亿元。

• 融资余额达20137.82亿元，较上周增加336.92亿元，融券余额达141.68亿元，较上周增加2.20亿元。

- 每日平均参与融资融券交易的投资者数量为455,739人，环比增长7.49%。

行业融资和融券活跃度分析 [page::0]

• 融资净买入额居前行业为电子、机械设备、国防军工。

- 融资买入额占成交额比例高的行业为非银金融、有色金属和通信。

• 融券净卖出额较多的行业包括非银金融、电力设备、电子。

- 融券净卖出额较少的行业为银行、计算机和建筑材料。

ETF和个股融资融券状况 [page::1]

| 指标 | 数值（亿元） | 变化 |
|----------------|---------------------|----------------|
| 市场ETF融资余额 | 986.33 | 增加0.99 |
| 市场ETF融券余额 | 63.05 | 减少0.66 |
| 融资净买入前五ETF | 富国中债7-10年等 | — |
| 个股融资净买入前五 | 寒武纪、哈族激光等 | — |
| 个股融券净卖出前五 | 宁德时代、中芯国际等 | — |

• ETF融资余额小幅上涨，融券余额小幅下降。

- 个股中寒武纪等融资净买入活跃，宁德时代等个股融券净卖出较多。

• 报告提示两融业务成本及监管政策存在风险需要关注。

深度解析报告：《【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报》

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1. 元数据与报告概览

报告标题：
【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报

作者：
王雪莹，渤海证券研究所证券分析师

发布日期：
2025年8月14日，10:17

发布机构：
渤海证券研究所，天津

报告主题：
本报告聚焦于中国A股市场的融资融券（两融）数据表现，结合市场主要指数的涨幅情况，分析了两融余额的变化趋势和行业板块的融资融券动态，此外还提及ETF及个股的融资融券情况，并梳理了两融业务面临的风险因素。

核心信息与定位：
报告主要传达的信息是：在2025年8月6日至8月12日，A股市场主要指数呈现普遍上涨态势，同时两融余额继续保持增长趋势，表明融资资金活跃、市场风险偏好有所提升。报告详细解读了行业和个股层面的两融资金流向，提供投资者参考，同时指出了两融业务可能面临的政策和成本风险，提示投资者注意潜在风险。

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2. 逐节深度解读

2.1 市场概况

• 关键论点：

报告开篇指出，上周（8月6日至8月12日），中国A股主要指数均呈上涨趋势，创业板指数涨幅最大，达到2.82%，而上证50涨幅最小，仅为0.58%。详细指数涨幅依次为：
- 创业板指 +2.82%
- 上证50 +0.58%
- 上证综合指数 +1.34%
- 深证成指 +2.20%
- 科创50 +1.53%
- 沪深300 +0.98%
- 中证500 +1.82%

• 融资融券余额动态：

两融余额达到20279.49亿元，环比增加339.12亿元。其中，融资余额20137.82亿元，环比大幅增加336.92亿元；融券余额141.68亿元，增长2.20亿元。平均每日参与融资融券的投资者人数达455,739名，较前一周增长7.49%。

• 行业层面表现：

融资买入净额较高的行业为电子、机械设备以及国防军工，显示资金对这些行业的买入力度较大。食品饮料、煤炭和建筑材料行业融资买入净额较低，表明资金偏好有所差异。
融资买入额占成交额比例最高为非银金融、有色金属和通信行业，说明这些行业交易活跃度较高；纺织服饰、轻工制造和社会服务比例较低。
融券方面，非银金融、电力设备和电子行业融券净卖出较多，银行、计算机和建筑材料行业融券净卖出较少。

解读及逻辑说明：
指数普遍上涨反映市场整体风险偏好回升，融资融券余额的增加也验证了市场资金活跃度的提升，融资余额的大幅增长表明投资者看好后市，增加杠杆投资。行业融资和融券异动反映市场对不同行业的不同预期和投资策略，龙头科技（电子、机械设备）和军工受到追捧，同时传统行业如煤炭、食品饮料等资金流入较弱。
平均融资融券人数增长也印证了投资者交易积极性的提升。

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2.2 标的券情况

• ETF两融情况：

截至8月12日，市场ETF融资余额986.33亿元，微增0.99亿元；融券余额为63.05亿元，环比减少0.66亿元。
融资净买入额度排名靠前的ETF主要涵盖政策性金融债与医药、证券等品种，包括：
- 富国中债7-10年政策性金融债ETF
- 广发中证香港创新药(QDII-ETF)
- 国泰中证全指证券公司ETF
- 鹏扬中债-30年期国债ETF
- 海富通中证短融ETF

这反映投资者对债券类ETF较为青睐，同时创新药、证券公司板块也获得关注。

• 个股两融表现：

单个股票融资净买入额排名前五为：
- 寒武纪（688256）
- 大族激光（002008）
- 博瑞医药（688166）
- 海光信息（688041）
- 中国船舶（600150）

融券净卖出额前五名为：
- 宁德时代（300750）
- 中芯国际（688981）
- 东方财富（300059）
- 中国船舶（600150）
- 中国石油（601857）

这显示部分创新科技与医疗股积极获得融资买入，而蓝筹龙头如宁德时代、中芯国际也受到较大融券压力，可能反映市场对短期回调的防范。

逻辑及影响：
ETF资金流向表明债券类稳健资产和策略型板块被机构和投资者青睐。个股融资买入集中在科技创新以及装备制造等核心赛道。融券净卖出多集中在部分市场热点与蓝筹股，显示市场部分资金在逢高防守或者做空，体现投资策略的多元化和风险偏好分化。

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2.3 风险提示

报告指出两大主要风险：

• 两融业务成本超预期变动风险：

指融资融券利率或费用的突然上涨可能加大投资者的融资成本，减少融资需求，影响市场流动性。

• 两融监管政策超预期变动风险：

政府和监管机构可能调整两融相关政策，如融资额度、标的范围、杠杆比例等，若超出市场预期将引发市场波动。

报告未进一步细化缓解方案，但风险提示具备必要预警功能，提醒投资者关注政策及成本变化对两融市场的影响。

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2.4 免责声明及法律声明

报告末尾较为详尽地列示了免责声明，强调报告内容仅供符合规定的专业投资者参考，不构成具体投资建议，提示风险自担。此外，声明版权归属和内容使用限制。

此部分体现了合规性要求和法律风险防范，体现出券商研究的规范化管理。

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3. 图表深度解读

图表1（第一页顶部图片）

描述：
该图表为封面视觉元素，带有“君临渤海 诚挚相伴”宣传标语以及“独立诚信 细研深究”字样，突出渤海证券研究的品牌形象及专业定位。

解读：
图表无直接数据内容，主要起品牌宣传作用，增强报告的权威感和可信度。

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图表2（第二页右上角）

描述：
渤海证券研究所官方LOGO及简介，展示机构的研究实力及原创报告数量，强化发布主体的公信力。

解读：
部分说明该报告来源于规范的研究机构，有助于增强内容的严谨性和参考价值。

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4. 分析总结与批判视角

4.1 报告亮点

• 实时跟踪两融动态结合市场指数表现，数据翔实，覆盖面广，包括整体市场、行业、个股及ETF，具备较强的市场指示价值。

- 对两融余额变化及融资融券交易人数的解读，清楚揭示市场风险偏好和资金活跃度。

• 行业及标的券融资融券结构分析，帮助投资者理解市场结构和热点变化。

- 风险提示充分，体现了对政策和成本风险的警觉。

4.2 可能不足及分析空间

• 数据深层解读有限： 报告提供数据丰富，但对数据来源的统计口径、背后的驱动因素如宏观政策、流动性环境影响未深入分析。

- 预测和战略建议缺失： 报告较偏向事实陈述和总结，缺乏对未来市场走向、两融余额趋势的预测及投资策略建议。

• 风险应对措施简略： 仅简要提示两融业务风险，但未提供相应的风险管理策略建议，对投资者风险防范指导力度有限。

- 图表不足： 报告未含数量丰富的图表和趋势曲线，如两融余额历史演变图、融资买卖额变化图等，视觉辅助不足，限制了数据直观理解。

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5. 结论性综合

本报告通过详实的市场指数表现与两融余额数据，展现了2025年8月6日至12日A股市场融资融券资金活跃和风险偏好回升的态势。融资余额和参与投资者数目的增加，反映了市场资金流入加速，且融资买入资金集中于电子、机械设备和国防军工等新兴产业，暗示投资者对科技与国防领域的持续看好。ETF层面债券及医药板块融资较多，显示稳健策略与成长性偏好并存。个股融资与融券情况体现市场对科技创新股的持续热情及对龙头股的风险分散操作。

虽然报告没有给出具体的投资策略和两融业务未来的深度预测，但通过市场与两融数据的综合分析，投资者可以看出当阶段市场的资金流向、偏好和潜在风险。报告指出两融成本和监管政策的不确定性是主要风险因素，建议投资者关注政策变化及资金成本对市场的影响。

整体而言，该报告是一份数据详实、信息完整的市场周报型研究，适合专业投资者及时把握市场融资融券动态。但缺乏更细致的趋势预测和投资建议，未来完善可增加战略洞察与风险管理建议，以提升决策参考价值。

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