科创板市场表现及估值情况 [page::0]

• 上周科创板上涨3.66%，日均成交额1,133.12亿元，换手率13.75%，涨幅领先其它主要板块

- 行业中基础化工涨幅最大（+8.1%），建筑材料下跌最大（-1.2%）

• 科创板整体PE(TTM)约54.88，通信行业最高PE为78.84，科创50估值差较上周缩小至6.03

- 上市公司总数589家，总市值8.446万亿元，上纬新材涨幅+148.85%

OpenAI ChatGPT智能体及AI产业进展 [page::0]

• OpenAI发布ChatGPT智能体，集成网页交互、信息整合、语言理解与推理三大模块

- 新智能体支持自动任务执行、图形文本浏览、API和第三方应用连接，提升数据分析及可视化能力

• 应用于财务模型构建、PPT制作、活动预定等多场景，推动智能自动化进步

RISC-V中国峰会与产业布局 [page::0]

• 第五届RISC-V中国峰会在上海举行，打造全球产业高地，完善芯片设计到应用全产业链

- 2024年中国贡献全球超50% RISC-V芯片出货量，阿里玄铁和知合计算等新品亮相

• 预计至2031年，RISC-V SoC芯片市场渗透率将达25.7%，覆盖六大重点行业

科创板基金产品表现与风险提示 [page::1]

• 科创板主题基金整体表现优于指数基金，科创100周涨3.09%，大成科技创新A涨幅最大达12.13%

- 风险包括技术研发进度、供应链、政策推进、消费需求和行业竞争加剧风险

【银河科创板周报——ChatGPT智能体上线，数据分析能力更进一步】详尽分析报告

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《【银河科创板吴砚靖】科创板周报丨ChatGPT智能体上线，数据分析能力更进一步》

- 作者：吴砚靖（中国银河证券计算机行业首席分析师）、邹文倩（中国银河证券计算机行业及科创板分析师）

• 发布机构：中国银河证券研究院

- 发布日期：2025年7月23日

• 报告主题：聚焦科创板市场动态、估值、行业发展趋势及最新科技进展，尤其关注新兴AI技术（如ChatGPT智能体）对科技创新板块的影响。

该报告以科创板的市场表现为主线，结合当前行业热点技术发展，提供对市场估值、板块表现、产业链动态及政策环境的专业解读。重点突出OpenAI推出的ChatGPT智能体技术革新及2025年RISC-V芯片产业大会对国产科技生态的推动作用。报告综合市场交易数据、主题基金表现及行业风险，为投资者提供前瞻性参考。

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二、逐节深度解读

1. 报告导读与市场概况（第0页）

关键论点：

• 科创板上周整体上涨3.66%，交易活跃，日均成交额从955.10亿元提升至1,133.12亿元，换手率13.75%，相较其他三大板块低（展示市场流动性特征）。

- 基础化工行业涨幅最大(+8.1%)，而建筑材料行业跌幅最大(-1.2%)，显示行业表现分化明显。

• 科创板上市公司589家，总市值达8.446万亿元，上纬新材涨幅最高，达148.85%。

- 科创板整体PE(TTM)为54.88倍，高于上证指数、沪深300等主板指数，体现科技创新板块较高成长预期。

• 关注科创板与科创50估值差异缩小，说明部分核心科技股被市场重新估价及资金流向变化。

- OpenAI发布集成多功能的ChatGPT智能体，强化数据分析、模型建立、可视化能力，推动智能工具融合办公及研发流程。

• 2025 RISC-V中国峰会直播上海打造全球产业高地，工信部透露中国市占率提升至50%以上，关键芯片技术不断突破。

论据与数据支撑：

• 科创板涨幅3.66%，日均成交额提升和换手率数据支撑交易热度提升的观点。

- PE对比包括科创板54.88与科创50的60.91，以及传统板块如上证13.31、沪深300 12.63、纳斯达克30.75等，定位科创当前的高估值特征。

• 行业PE指标：通信行业最高（78.84倍），农林牧渔最低（11.93倍），反映板块内行业成长与风险分布。

- RISC-V芯片渗透率及未来市场覆盖预估（如2031年达到25.7%渗透率），体现长远产业规划。

• ChatGPT智能体的综合性能与集成工具（网页操作、分析、自然语言理解、第三方应用对接）为AI工具落地使用提供示范。

这些数据与论证说明科创板短期市场活跃，估值仍处高位。技术创新及政策支持是长期向好的重要推手。[page::0]

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2. 市场表现与基金动态（第1页）

关键论点：

• 科创板主题基金整体表现优于指数基金。科创50指数涨幅为1.32%，科创100指数涨幅更高，达3.09%。

- 某些主题基金涨幅明显，嘉实上证科创板生物医药ETF涨幅7.73%，大成科技创新A更是上涨12.13%，显示资金更偏好科技创新相关板块。

推理依据：

• 基金表现超越大盘指数表明机构和投资者对科创板部分行业和主题投以更大信心，带动板块活跃。

- 特别是生物医药和科技创新领域表现突出，契合政策导向与行业成长性需求。

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3. 风险提示（第1页）

报告明确指出关键风险：

1. 技术研发进度不及预期；

2. 供应链风险；

1. 政策推进不及预期；

4. 消费需求不达预期；

1. 行业竞争加剧。

这些风险因素涵盖了技术、产业链、政策、市场需求与竞争五大面向，是科技创新投资中常见的不确定性。报告未详细披露缓解方案，提示投资者需注意。

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4. 研究团队介绍 & 评级体系（第2页）

• 团队成员涵盖计算机行业首席分析师及多位经验丰富的分析师助理，背景涵盖硕士学历及丰富研究经验，兼具产业链视角与资本市场分析能力。

- 评级体系清晰，行业及公司层面评级均以相对市场的表现为标准：
- 行业推荐：相对于基准指数涨幅超过10%；
- 公司推荐：相对于基准指数涨幅超过20%；
- 中性、谨慎推荐及回避均有明确涨跌幅区间定义。

此评级体系科学合理，有助于规范报告建议的专业性与针对性。

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三、图表深度解读

报告首页包含的两幅图表未直接揭示具体数据，但通过文字内容可推断表格内容：

图表1（page 0）

推测为科创板涨跌幅行业分布图与估值对比数据图。

• 显示不同行业涨跌幅，基础化工行业最大涨幅8.1%，建筑材料行业最大跌幅-1.2%。

- 科创板整体PE对比多指数（科创板54.88倍，科创50 60.91倍，上证13.31倍，沪深300 12.63倍，纳斯达克30.75倍），突出科创板较高估值环境。

该图表直观反映科创板行业轮动与估值结构，支撑报告中市场高估值和分行业表现差异的论断。

图表2（page 1）

推断为科创板主题基金与指数基金涨跌幅对比图。

• 指数基金整体涨幅较为温和，科创板主题基金表现更加突出，部分主题基金如嘉实上证科创板生物医药ETF和大成科技创新A收益显著。

该图形印证机构资金偏好，加大对科创板主题的投资力度，反映市场热点板块的资金流入。

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四、估值分析

报告中虽未展开详细单个公司的DCF估值，但通过PE多指数对比揭示关键估值观点：

• 科创板高企的PE（54.88倍）说明市场对科技创新类企业未来盈利能力寄予厚望。

- 通信行业的PE高达78.84倍，显示该行业更被市场看好。

• 与主流指数比较，科创板体现成长性溢价。

- 科创50 PE为60.91，估值相对略高，但与科创板整体的差距从6.69缩小到6.03，暗示核心蓝筹被重新定价。

这些估值分析基于当前的盈利预期和市场热度，同时反映科技行业成长阶段的估值波动性。

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五、风险因素评估

综合报告风险提示，主要风险为：

• 技术研发风险：科技行业高成长但不确定性大，研发进度落后可能影响市场表现。

- 供应链风险：芯片、原材料等供应不足会限制生产和交付。

• 政策风险：虽然当前政策扶持明显，但政策调整或推进不力影响行业预期。

- 需求风险：市场需求不达预期，影响销售和盈利。

• 竞争风险：行业竞争激烈，导致利润率压缩或市场份额下降。

报告未详细阐述风险缓解策略，投资者需结合自身风险偏好与行业动态做风险管理。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告整体偏向积极，强调技术创新及政策红利，可能存在对未来成长性的偏好略显乐观的倾向。

- 高PE水平虽反映成长预期，但也意味着估值回调风险，报告对负面市场波动可能影响未作充分量化分析。

• 市场涨幅与基金表现的优秀部分，或与短期资金炒作及市场情绪有关，需谨慎判断持续性。

- 对风险提示部分较为简略，缺乏具体应对措施和发生概率的细化，投资者需注意。

• 估值分析主要基于PE对比，缺少对现金流、盈利模型等更深入尽调的估值方法展示。

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七、结论性综合

本报告系统梳理了科创板当前的市场动态、估值水平与行业发展趋势。通过详实的数据展示，科创板整体及相关主题基金7月中旬以来表现强劲，交易活跃度提升，市场资金对科技创新领域表现出较高兴趣。高PE环境对应的是市场对科技成长强烈预期，尤其是通信行业和部分创新子行业。

OpenAI推出的ChatGPT智能体技术标志着AI辅助数据分析与业务自动化进入新阶段，增强了AI与科技创新的结合，为科创产业链带来的新机遇值得关注。2025年RISC-V峰会则体现国产芯片产业链生态的加速完善，未来芯片市场渗透率预计大幅提升，有助于科技自主可控战略。

需警惕技术、供应链及政策环节风险，投资者应理性评估估值风险。报告所使用的评级体系清晰且专业，帮助市场参与者理解行业及个股表现评级区间。

综上，报告传达了科创板市场持续活跃与高成长的判断，结合创新技术与政策利好为支撑，建议关注核心成长板块内的龙头企业和技术驱动型细分行业，但亦需注意估值较高带来的波动风险。[page::0], [page::1], [page::2]

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附录：报告中涉及的关键数据点汇总

• 科创板上涨3.66%，日均成交额1,133.12亿元，换手率13.75%。

- 科创板PE（TTM）54.88倍，科创50 PE 60.91倍，上证指数PE 13.31倍。

• 行业PE最高：通信78.84倍，最低：农林牧渔11.93倍。

- 2025年中国贡献全球超50% RISC-V芯片出货量。

• 2031年RISC-V SoC占市场渗透率预期25.7%。

- 上纬新材周涨幅148.85%，博瑞医药42.35%，浩欧博跌幅16.76%。

• 科创板主题基金大成科技创新A涨幅12.13%，嘉实上证科创板生物医药ETF涨幅7.73%。

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以上详尽剖析覆盖报告全部主要内容、关键数据及行业背景，确保投资者对科创板科技创新生态的全面理解与理性判断。

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