公司首次覆盖丨通宇通讯 (002792)：双轮驱动，5/6G+ 卫星互联网产业未来可期
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摘要
本报告首次覆盖通宇通讯，判断公司为通信天线与射频器件的行业骨干，凭借强研发能力（授权专利708项）与稳定优质客户构建竞争壁垒；公司正以“出海+卫星互联网”双轮驱动寻找新增长点，1H25海外收入同比+47.77%，占比约49.93%；公司自2019年营收回调、归母净利自2023年回落，但毛利率与经营现金流自2023/1H25呈改善迹象，短期业绩承压、长期成长依赖卫星组网与海外拓展兑现 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
