A 股负 ALPHA 因子策略——转融通选股系列之一
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摘要
本报告基于转融通业务扩容对A股融资融券标的的影响，详尽分析了各类风格因子在时间序列与行业维度上的正负Alpha表现，发现价量因子的负Alpha更为显著，基本面因子如ROE表现出更强的正Alpha。基于因子正负Alpha构建多因子多空对冲策略，在2011年至2019年期间回测显示，动态趋势加权多空策略年化收益31.8%，最大回撤9.5%，信息比2.35，表现优于等权策略。策略适应市场风格变化，通过动态加权改善风格切换带来的波动性，为后续运用转融通业务提升对冲效率提供理论基础和实践路径 [page::0][page::4][page::29][page::32][page::36]。
