Market Intraday Momentum
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摘要
本论文基于1993年至2013年标普500ETF高频数据，首次发现市场日内动量效应，即当天开盘后首半小时收益能够显著预测收盘前最后半小时的收益。此动量效应在高波动率、高成交量、经济衰退和重要宏观经济新闻发布日更为显著，且适用于多个活跃交易的国内外ETF。通过实证和理论分析，认为该现象源自投资者不频繁再平衡资金及晚获信息投资者临近收盘的交易动机，且动量效应具有重要经济意义，能为投资者带来显著的风险调整收益[page::1][page::3][page::4][page::14][page::16].
