等待 4月全社会债务数据综述 固定收益专题报告
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摘要
本报告系统分析了2025年4月中国全社会及分部门债务增速数据，指出实体部门负债增速虽现短期回升，但将于6月转入下行通道，货币政策边际松弛于5月显现，但6月或见拐点。资产端信号显示，股债性价比趋势偏债券，权益价值风格占优，建议以债券资产为配置重点，等待下一个扩表窗口。海外方面，美国债务上限调整影响显著，预计未来美国名义经济增速下降，全球大类资产配置面临边际收益递减的大周期风险。整体流动性数据和货币乘数显示金融去杠杆压力，支持实体经济稳定增长的政策导向。报告多图表详细披露债务结构、金融机构资产负债及宏观货币指标变化，为大类资产配置和风险管理提供依据[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
