周期股短期仍然偏强从期货期限结构中挖掘市场预期

创建于 2025-07-17T09:23:37.702299+08:00 更新于 2025-07-17T09:57:10.206987+08:00

摘要

本报告通过对国内22种商品期货期限结构的系统性定量刻画，发现升水结构（contango）对应的商品指数未来一周上涨概率显著高于贴水结构（backwardation），进而基于升水期货品种数量构建周期股择时信号，回测展示该信号自2008年以来在周期中上游股价指数中实现8%的年化收益率，显著优于周期指数自身的负收益率，并指出截至2021年6月化工品周期股仍偏强，但升水期货数量呈下降趋势反映市场预期走弱 [page::0][page::3][page::7][page::9][page::12][page::13].

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