基本金属周报：非农数据超预期，宏观鹰派压制金属价格
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摘要
本报告对贵金属与基本金属在当前宏观与地缘冲突背景下的行情进行了系统分析，认为短期美元走强与美联储鹰派预期对金属价格形成压制，但从中长期看，美元地位下降、全球去美元化趋势与财政赤字扩大将支撑贵金属，特别是黄金的长期牛市逻辑依然成立，建议关注黄金股的配置机会并关注相关受益标的（如赤峰黄金、山金国际等） [page::0]。白银因具备明显工业属性，供需缺口扩大且被列入关键矿产清单，未来白银价格弹性高于黄金，相关银股具备布局潜力 [page::0]。铜作为能源转型关键金属，在供给偏紧与需求增长共振的背景下，长期看好铜价，关注铜铝龙头企业（如紫金矿业、洛阳钼业等） [page::1][page::2]。铝价在非农数据超预期及地缘政治因素叠加下承压，但供应端收缩与刚性需求未来仍具支撑空间，相关龙头企业具备左侧机会 [page::1][page::2]。小金属如镁、钼、钒在供需双向紧张、储能及军工需求提升的共同作用下，价格与行业景气存在回升潜力，相关受益标的具备长期投资价值 [page::3][page::5]。综合来看，黄金与有色板块的结构性机会将随全球宏观环境与能源转型的推进而持续存在，建议关注黄金股与关键金属龙头的长期配置机会 [page::0][page::4]。
