Smart leverage? Rethinking the role of Leveraged Exchange Traded Funds in constructing portfolios to beat a benchmark
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摘要
本报告系统研究了在长期动态最优投资策略中纳入广泛股票指数杠杆ETF(LETF)的潜力，旨在最大化相对于标准投资基准的信息比(IR)的超额收益。利用LETF具有类期权的正向收益特性，研究表明LETF能够提供低成本杠杆及下行保护。采用闭式解及基于神经网络的数值方法，在考虑交易频率、杠杆限制及借贷成本等约束下，发现包含LETF的策略在超越基准、终端财富的随机优势方面优于仅使用对应标准ETF(VETF)的策略。该结论解释了LETF在机构和散户投资者中的热度，并建议学术界重新审视LETF在复杂投资组合中的角色 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24][page::25][page::26][page::27][page::28]
