分析师覆盖度与基金羊群行为 ——“学海拾珠”系列之二百四十五
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摘要
本报告基于美股市场2000-2019年季度数据，研究分析师覆盖度对共同基金羊群行为的影响及其对股价动态和崩盘风险的调节作用。结果发现：分析师覆盖度低的股票中，共同基金买入羊群行为更强且非信息性，导致价格短期扭曲、收益反转以及未来股价崩盘风险增加。此外，积极管理的基金羊群行为信息性更强，减轻了负面效应。基于公开持仓数据设计的交易策略能显著获得Alpha收益，验证了信息不对称和市场效率相关结论[page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::7][page::9][page::10]
