【华西固收】防御等待

创建于 2025-08-26T09:28:43.466369+08:00 更新于 2025-08-26T10:17:49.826293+08:00

摘要

本报告分析了2025年8月中下旬资金面收敛和债市表现，指出短久期信用债相对抗跌，中长久期表现偏弱。基金受赎回压力大幅减持信用债，理财和保险机构积极接盘。提出中短久期票息防守策略，重点关注1-3年高票息和超额利差主体，尤其隐含评级AA(2)及以上债券。此外，大行资本债收益率和利差显著上行，存在波段交易机会，但短期风险依然需警惕。报告强调货币政策和流动性变化的风险。[page::0][page::1]

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