全球及A股市场主要指数回顾 [page::0]

• 上证指数等多指标小幅上涨，港股恒生指数涨幅2.16%。

- 创业板指、科创板表现突出，多个板块ETF涨幅超5%。

A股市场ETF净流入与净流出TOP10 [page::3]

| 证券代码 | 证券简称 | 上周涨跌幅(%) | 净流入(亿元) |
|--------------|---------------|--------------|-------------|
| 562570.SH | 信创ETF | 3.10 | 18.51 |
| 159537.SZ | 信创ETF | 3.35 | 9.39 |
| 510050.SH | 上证50ETF | 0.25 | 8.88 |
| 588200.SH | 科创芯片ETF | 3.33 | 7.73 |
| 510300.SH | 沪深300ETF | 0.68 | 6.96 |

• 信创ETF资金净流入居前，显示资金青睐科技创新领域。

- 创业板ETF等部分ETF资金出现净流出，反映部分资金偏好调整。

ETF策略跟踪：扩散指标+RRG ETF轮动策略总结 [page::10][page::11]

• 策略每月调仓，筛选扩散指标排名前6行业并结合RRG图排除低评分行业。

- 2018.12-2025.06年化收益17.01%，2025年YTD收益-3.03%，稍逊基准。

• 上周策略单周收益率1.7%，相对基准创超额收益。

- 持仓集中在软件ETF、汽车ETF及证券ETF等行业。

ETF日内动量策略表现回顾 [page::11][page::12]

• 50%底仓结合日内动量策略对上证50、沪深300、中证500和中证1000ETF表现正向改善。

- 中证500ETF和中证1000ETF分别实现6.29%、13.50%年化收益，夏普比率较高。

• 该策略累计超额收益明显，显示日内动量策略对特定ETF有效。

全球及美国市场ETF主题资金流向概览 [page::6][page::7][page::8]

• 美国市场主题ETF资金流入主要集中在网络安全、人工智能等领域。

- 部分主题如数字经济领域资金出现净流出。

• SmartBeta ETF中动量、多因子等策略资金流入，日本市场小幅震荡。

行业及主题ETF资金流向特点 [page::4][page::5]

| 板块 | 资金净流入(亿元) | 跟踪ETF数量(只) | 平均涨跌幅(%) |
|------------|-----------------|----------------|-------------|
| TMT | 58.71 | 125 | 3.38 |
| 国防军工 | 14.82 | 17 | 0.02 |
| 消费 | 9.91 | 55 | 0.28 |
| 新能源 | 2.75 | 57 | 1.11 |
| 医药生科 | -14.25 | 60 | 1.02 |

• 资金流入集中于科技及国防，消费及医药等部分资金流有流出迹象。

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【西部金工】信创相关ETF净流入居前——ETF市场扫描与策略跟踪（2025.06.08）详尽分析报告

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1. 元数据与报告概览

报告标题： 信创相关ETF净流入居前——ETF市场扫描与策略跟踪（2025.06.08）
发布机构： 西部证券研究发展中心
发布日期： 2025年6月8日
作者/联系人： 分析师冯佳睿，联系人陈曼莲
研究范围： 本报告聚焦2025年6月2日至6月6日A股与美股市场中各类ETF的资金流向、市场表现及策略应用，重点分析信创主题相关ETF资金净流入情况，涵盖宽基、行业、主题、主动与Smart Beta ETF，并对ETF策略进行跟踪分析。

核心论点与主旨：
报告通过详尽的数据统计揭示，上周A股市场中以信创相关的ETF资金净流入居前，表现出投资者对信创产业链及相关高科技主题ETF的关注度较高。此外，美国市场主题及主动ETF资金流入主题多样化，尤其集中在人工智能、大数据和网络安全等科技细分领域。报告还重点跟踪扩散指标+RRG ETF轮动策略和ETF日内动量策略的表现，验证其在2025年初至今的优势和局限性。整体上，作者传递的主要信息是，通过量化数据和策略跟踪，投资者可更准确把握ETF市场资金流向和行业热点，为后续资产配置提供实证支持。[page::0,1,2]

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2. 逐节深度解读

2.1 全球及A股市场概况（第1章）

关键内容：
报告首先以图表形式（图1）展示了全球主要市场指数在2025年6月2日至6月6日的表现。数据显示，上证指数涨幅1.13%，深证成指涨1.42%，港股恒生指数涨2.16%，而美国纳斯达克指数涨2.18%，整体体现全球主要市场普遍处于温和上涨区间，但日经225指数出现微跌。

推理与意义：
此章节为后续ETF市场资金流入变动提供宏观背景，表明全球股市环境整体积极，有利于ETF交易活跃和资金流向分析。尤其港股表现突出（恒生指数年初涨幅18.61%），为投资A股和港股的相关ETF提供基础。[page::0]

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2.2 ETF统计（第2章）

2.2.1 ETF新发统计

• 上周A股市场新增两只股票型ETF申请，分别为“创金合信中证国有企业红利ETF”和“富国中证港股通高股息投资ETF”，显示宽基策略及高股息策略仍在受关注。

- 当前正在发行的ETF种类涉及Smart Beta、宽基、行业和主题类，涵盖科技、汽车、港股通等热门方向，如“富国恒指港股通ETF”、“博时国证大盘成长ETF”等。

2.2.2 ETF成立统计

• 多只ETF成立，基金规模分布较广，如“东财创业板ETF”5.03亿元规模、“长城中证红利低波ETF”3.20亿元等，反映市场资金对不同策略和主题ETF的接受度。

推理依据与意义：
新发和成立ETF反映市场资本对细分行业及主题的持续兴趣，表明ETF市场的活跃度和多样化。重点ETF多聚焦科技（尤其信创、科创板人工智能等），体现了市场结构调整和投资热点的方向。并且美国市场也有多支人工智能、机器人、量化等主题ETF成立增长。为资金流向趋势奠定基础。[page::1,2]

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2.3 资金流向分析（第3章）

2.3.1 A股市场资金净流

• 净流入前10名ETF：

信创ETF（“562570.SH”，净流入18.51亿元）领跑，紧随其后还有另一只信创ETF（159537.SZ，9.39亿元），显示信创相关主题资金关注明显领先。其次为主流宽基ETF如上证50ETF（8.88亿元）、科创芯片ETF（7.73亿元）和沪深300ETF（6.96亿元）。

• 净流出前10名ETF：

创业板ETF等成长板块ETF出现显著流出，如创业板ETF净流出12.83亿元，中证1000ETF流出8.48亿元，反映部分高估值成长板块资金压力。

2.3.2 宽基ETF表现

• 上证50、沪深300等大型宽基ETF资金迎来明显净流入，集中了大量跟踪ETF及资金规模，显示机构投资者倾向于核心蓝筹。

- 创业板指、中证A500、科创50等成长及创新指数对应的ETF资金出现净流出，表明投资者近期对部分创新成长板块存在较高谨慎。

2.3.3 行业ETF资金分布

• TMT板块资金净流入58.71亿元，远超其他行业，表明市场对信息技术与通信等科技板块的偏好。

- 国防军工（14.82亿元）、消费（9.91亿元）资金也有流入，但医药生科（-14.25亿元）、金融地产（-8.68亿元）板块资金明显流出。

2.3.4 主题ETF资金综合情况

• 净流入最大为金融科技ETF（净流入43.41亿元），上海国企ETF和碳中和ETF分别有77.37亿元和19.34亿元资金流入，展现市场对金融创新及环保题材的关注。

- 净流出主要发生在数字经济ETF及科技相关主题ETF，显示部分热点主题存在较大波动与资金回吐。

2.3.5 主动ETF及Smart Beta ETF

• 主动ETF资金流动多以增强策略为主，但净流入和净流出较为分散，未表现明显趋势。

- Smart Beta ETF中，红利低波及现金流相关ETF净流入明显，体现投资者对稳健因子策略的追求。

2.3.6 美国市场资金流

• 美国主题ETF集中在人工智能、大数据、网络安全、生命科学等科技相关主题，资金流入强劲。

- 同时，不同技术领域的ETF存在资金流入与流出动态，对应不同的市场获利表现。

• 投资A股、港股的美股ETF整体呈现净流出趋势，表明近期跨境资金或规避部分中国相关资产风险。

推理依据与分析意义：
资金流向明显体现市场热点与资金偏好，信创、芯片、金融科技等科技创新主题获得主流资金青睐，而部分成长细分板块出现资金出逃。美国市场的科技主题ETF活跃，且存在主题轮动现象。跨境资金动态也提示投资者关注国际市场情绪变化。[page::3,4,5,6,7,8,9]

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2.4 ETF策略跟踪（第4章）

2.4.1 扩散指标+RRG ETF轮动策略

• 模型介绍： 通过过去220天上涨状态成分股自由流通市值占比的扩散指标筛选行业，结合RRG图筛除弱势行业，并选取成交额最高的ETF，利用组合优化确定权重，旨在动态捕获行业轮动机会。

- 业绩回顾：
- 策略年化收益率17.01%，但2025年YTD收益率-3.03%（跑输中信一级等权指数4.55%和沪深300指数0.97%）。
- 上周策略收益率1.7%，相比基准有正向超额收益（相对于沪深300超额0.82%）。

• 风险指标分析：

策略最大回撤显著高于基准（-18.11% vs.基准-10.49%），夏普和Calmar比率均偏负，表明策略波动较大，风险收益比一般。

• 最新持仓： 包括软件ETF（14.16%权重）、汽车ETF（9.32%），证券类ETF分别占6.67%以上，显示策略青睐TMT及金融板块。

2.4.2 ETF日内动量策略

• 采用噪声区域与通道突破技术构建日内动量策略，应用于上证50、沪深300、中证500和中证1000ETF。

- 2025年以来收益表现：
- 上证50ETF组合累计收益-0.22%，较50%底仓-0.65%的超额收益；
- 中证500和中证1000ETF表现较好，超额收益分别为4.10%和7.42%，显示策略对中小盘ETF效果更佳。

• 风险指标：

- 日内动量策略波动控制较好，最大回撤均低于基准底仓。
- 信息比率和Calmar比率在中证500和中证1000中正向，表明有一定(alpha)超额收益稳定性。

• 图形跟踪： 多幅累计净值曲线图显示该策略在长期内对中证500及1000指数类ETF具有显著超额收益表现，同时部分时间段下跌趋势明显。

推理与意义：
扩散指标+RRG策略适合捕捉行业轮动机会，但短期波动较大，适合风险承受能力较强的投资者。日内动量策略对于中小盘ETF有更好的收益提升效果，为高频交易及短线策略提供实证支持。[page::10,11,12]

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2.5 风险提示（第5章）

报告强调：

• 1-3章ETF数据为客观统计结果，不构成投资建议，确保读者认识到数据性质。

- 4章策略模型基于历史数据测算，存在模型失效风险，提醒投资者关注策略风险及适时调整。

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3. 图表深度解读

图1：全球主要市场指数涨跌幅表

• 展示A股、港股、美股及部分全球主要股市的短期和年初至今涨跌幅。

- 重点观察港股恒生指数短期强势上涨2.16%，年初涨幅18.61%，反映资金对港股的追捧。

• 日经指数微跌，与其他主要市场形成对比。

- 支持市场环境整体偏乐观，符合后续A股ETF资金流入趋势。

表1-2（上涨/下跌前10名ETF指数）

• 上涨榜单中，“创业板人工智能”（6.38%涨幅）、“恒生港股通创新药”（6.35%）等科技医药主题ETF涨幅居前，显示科技和创新主题活跃。

- 下跌榜单以消费、汽车为主，且跌幅相对有限（最大跌1.69%），表明短期资金配置偏向科技成长板块。

表7-8（资金净流入/出前10ETF）

• 净流入ETF资金量较大，净流入最高的信创ETF达到18.51亿元，且多只信创ETF均出现较高净流入。

- 净流出方面，创业板ETF等成长板块ETF资金流出较多，反映资金从某些成长板块调整到有价信创及核心蓝筹。

表11（行业ETF资金流）

• TMT板块资金净流入58.71亿元，远超其他行业，有125只ETF跟踪该板块，规模达1958亿元，显示资金集中关注科技主题。

- 金融地产板块资金净流出8.68亿元，资金结构调整明显。

图2：扩散指标+RRGETF轮动策略净值曲线

• 策略净值波动显著，2019-2021年表现较强，2022年以来调整较多，符合其高波动性。

- 中信一级等权及沪深300表现相对稳健，策略与基准距离明显，反映高风险高回报特征。

图3-6：日内动量策略累计超额收益净值

• 图3-6分别展示上证50、沪深300、中证500、中证1000ETF日内动量策略超额收益累计净值。

- 可见中证500和1000日内动量策略明显跑赢50%底仓基准，反映策略对中小盘市场适用性较强。






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4. 估值分析

本报告不涉及单一个股或标的的估值计算，主要基于交易数据和量化策略表现评估市场和策略收益风险特征。因此，估值方法未详细展开。策略部分引用了组合优化模型，以及基于收益率、最大回撤、夏普比率等指标进行绩效分析，体现了量化投资中常用的风险调整收益评价方法。[page::10,11]

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5. 风险因素评估

• 客观统计数据的局限性：ETF资金流向及涨跌幅反映市场短期情绪，受宏观环境、政策变化影响较大，可能不持续。报告明确表明统计结果不构成投资建议。

- 模型风险：策略基于历史数据和特定指标构建，存在历史表现不代表未来有效性的风险。模型中的假设如行业选择、加权方式受样本变化影响。

• 技术风险：轮动策略波动大，波动率及回撤较高，适合风险承受能力较高的投资者。日内动量策略对中大型指数表现不稳定，策略适用范围有限。

- 市场风险：跨境ETF资金流出现阶段波动，反映国际政治经济环境变动对资产配置的影响。

报告中强调投资者需审慎评估上述风险，结合自身风险偏好与投资期限配置资产。[page::13]

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6. 审慎视角与细微差别

• 数据时效性与完整性： 报告数据截止至2025年6月6日，短期市场变化较快，可能导致资金流向与后续趋势偏离。投资者需关注最新动态。

- 策略表现波动大： 扩散指标+RRG策略年化收益虽高，但最大回撤幅度也明显，夏普比率为负，提示策略收益质量值得商榷。

• 主题ETF资金流动的复杂性： 报告指出数字经济等热点主题出现资金净流出，但短期涨跌幅仍较好，表明估值与资金流动之间存在矛盾，投资需谨慎。

- 跨境资金流表现分化： 美股市场对中国A股和港股的ETF资金整体净流出，但部分基金仍获得正向流入，突显机构投资的分层与多元化策略。

• ETF类别分类与解释不足： 报告中部分ETF如“自由现金流ETF”或“增强策略ETF”分类简略，缺少详细策略或指数解释，读者理解需结合外部资料。

总体保持了客观分析态度，但应警惕策略依赖历史表现，和主题ETF情绪驱动的投资风险。

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7. 结论性综合

本篇《信创相关ETF净流入居前——ETF市场扫描与策略跟踪（2025.06.08）》报告以详实数据全面梳理了2025年6月第一周全球及A股、美国市场ETF的资金流向、市场表现及策略效果，重点突出以下几点：

• 信创主题ETF资金净流入最大，科技创新板块成为市场焦点。

- 宽基ETF中，上证50、沪深300资金流入较多，表明资金青睐蓝筹稳健标的。创业板和中证A500等创新成长板块资金出现一定回撤。

• 行业ETF资金流入主要集中于TMT及国防，消费表现平稳；金融地产及医药生科资金流出较多，显示结构性分化。

- 主题ETF资金流入主要聚焦金融科技、碳中和及央企改革等，夺人眼球，但部分技术类主题ETF资金流动波动显著。

• 扩散指标+RRG ETF轮动策略具备高年化收益潜力但回撤风险明显，上周表现有所回升，持仓主要聚焦软件、汽车、证券等行业。

- 日内动量策略在中证500/1000ETF中表现良好，带来可观超额收益，适合短期交易和追踪高波动性市场。

• 美国市场ETF显示科技主题多元化发展，资金流向分化明显，投资A股及港股ETF整体资金流出，提示市场情绪的警示信号。

图表从全球指数涨跌、ETF资金排名、行业主题ETF热度到策略绩效复盘，均详实支持以上结论，为机构和专业投资者提供了丰富量化数据基础和策略参考。报告平衡了即时市场热点和历史策略表现，提示投资者结合风险提示综合决策。

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以上为报告全文的详细解读与分析，旨在帮助专业投资者准确把握ETF市场最新动态及策略表现，从而优化投资配置。报告计量科学，数据翔实，策略解析深刻，尤其对信创相关ETF资金流入的突出表现给予重点阐释，为投资者提供了极具价值的市场指引。[page::0-13]

报告