【华西固收】2025Q4摊余债基增配信用债力度放缓
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摘要
本报告基于2025Q4季报梳理摊余成本债基规模与持仓变动，发现2025Q4摊余债基新增规模374亿元、总规模约1.52万亿元且打开规模约2357亿元（占全年比重47.5%）；同期信用债持仓市值达4460亿元，占比从15%提升至22.3%，但四季度新开放产品的信用债持仓占比明显低于前三季度（由67%-70%回落至45%），反映信用债增配力度放缓，原因包括信用利差压缩与质押/建仓便利性降低；并对2026年预计开放规模约6451亿元的月份与封闭期分布给出展望。[page::0][page::1]
