上证50走势趋势分析及顶部信号识别 [page::1]

• 上证50自2016年12月26日低点以来，已形成四个上行中枢，处于小时周期上升趋势的右侧，但已接近顶部区域。

- 8月2日高点满足趋势背驰第一类卖点条件，后续大概率将出现反抽后的第二类卖点，整体指数性上涨趋势进入调整期。

• 仍存在小概率走出第五个上行中枢继续新高的可能，但此概率较低，警惕顶部信号出现。

创业板指日线级别走势及买点判定 [page::2]

• 创业板指自2016年7月13日起日线级别持续下跌趋势，至2017年7月18日出现底背驰信号，反弹已回到近期下跌中枢波动区间低点之上。

- 第一类买点确认约50%，仍需回跌确认第二类买点，回调企稳时可介入创业板指，但存在回调低点可能高于现有水平的风险。

上证指数小时线及日线级别卖点确认 [page::3]

• 上证指数一小时线级别存在趋势背驰风险，8月2日高点大概率构成第一类卖点，等待反抽产生第二类卖点进行确认。

- 若出现回调且不跌破3140点日线中枢上沿，则有望形成日线级别的第三类买点，后续走势仍有望维持震荡反弹。

投资建议概述 [page::0][page::4]

• 综合分析，上证指数和上证50短期内处于上升趋势的后期，创业板指短期仍处于较低位置且有反弹信号。

- 未来配置上，更建议关注创业板指，不论从绝对收益还是相对收益角度，获得收益的概率较大。

金融工程┃点评报告《下个阶段买什么》极致详尽分析

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《下个阶段买什么》

- 作者及联系方式：长江证券研究所金融工程团队，联系方式 qinct@cjsc.com.cn，执业证书编号 S0490513030001

• 发布时间：2017年8月8日

- 研究主题：中国资本市场主要指数的技术走势分析与投资建议，涵盖上证指数、上证50指数和创业板指数的趋势研判及下一阶段投资配置建议。

• 核心论点摘要：

- 上证指数及上证50指数大概率已经处于小时线级别上涨趋势的右侧（即趋势后期）。
- 创业板指数则大概率处于日线级别下跌趋势的右侧，已出现底背驰买点信号。
- 下一阶段建议重点配置创业板指数，因其在绝对收益和相对收益上均显示获利可能性较大。

报告旨在通过技术面周期分析揭示市场阶段性特征和趋势演变，帮助投资者把握市场切换节点以指导资产配置决策。

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二、逐节深度解读

2.1 报告要点与引言（页0）

• 直接给出主要判断：上证指数和上证50在小时线级别的上涨趋势即将进入后半段（右侧），创业板指则处于日线级别下跌趋势的右侧。

- 由此得出下一阶段投资建议为配置创业板指数，理由在于创业板将可能实现相对及绝对收益的双重增长。

• 该段落建立了整个报告的基调，为后续详解具体技术面信号奠定框架。

2.2 上证50指数技术走势分析（页1-2）

关键论点

• 上证50的一小时周期走势分析：

- 自2016年12月26日以来，已经形成了四个上行“中枢”；
- 历史统计显示，一波趋势通常包含两个中枢，多达四个明显进入顶部震荡区。

• 8月2日高点出现趋势背驰，是“第一类卖点”的典型信号；

- 后续可能有两种走势：
1. 较大概率：出现二次反抽但不创新高或新高伴随震荡背驰，完成“第二类卖点”，指数性上涨阶段进入顶部区域。
2. 小概率：震荡化解卖压后继续创新高，形成第五个中枢，上行趋势延续。

推理依据与解释

• “中枢” 是技术分析中的概念，指价格在一定区间反复震荡，形成明显支撑与阻力带的结构单元，多个中枢连贯形成趋势；

- “趋势背驰”通常指价格创新高伴随技术指标（如MACD）未同步创新高，显示动力不足，是反转预警信号；

• “第一类卖点”和“第二类卖点”是趋势交易中的卖出信号分类，第一类卖点预示初步趋势转弱，第二类卖点则确认趋势反转。

整体判断结合历史规律及技术指标，给出上证50进顶部区域的概率更高。

2.3 创业板指日线级别走势研判（页2）

关键论点

• 创业板自2016年7月13日开始的日线级别下跌趋势，于2017年7月18日出现“底背驰”信号；

- 反弹已回升至下跌中枢低点之上，确认了50%的“第一类买点”；

• 仍需等待回调确认“第二类买点”，确认买点后介入风险较低；

- 但存在回调低点高于当前点位时追高的风险。

概念解析

• “底背驰”是指价格创新低但技术指标未同步新低，表示下跌动能减弱，可能形成反弹；

- “第一类买点”和“第二类买点”对应交易策略中买入信号的不同阶段，需要配合资金管理和风险控制。

建议是在第二类买点确认时择机建仓，以降低追高风险。

2.4 上证指数小时线级别走势（页3）

关键观点

• 上证指数在小时线周期存在趋势背驰风险；

- 8月2日高点大概率标志第一类卖点出现，待反抽完成第二类卖点确认第一类卖点；

• 一旦确认为趋势背驰，后续可能展开小时线的回调；

- 回调若不跌破3140点上沿日线中枢，则形成日线级别第三类买点。

此部分进一步细化上证指数的短周期卖出与买点关系，指明短期调整风险和中期支撑位的重要性。

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三、图表深度解读

3.1 图1和图2：上证50一小时周期走势推演

• 内容描述：

- 两图均为上证50指数在小时级周期的K线走势叠加上升中枢区间（蓝色块）及趋势线标示；
- 图一描绘第一种演化即顶部震荡确认卖点的可能走势，图二为小概率新高续涨的走势。

• 数据与趋势：

- 四个上行中枢清晰标出，时间横跨2016年12月至2017年7月至8月；
- 指标（MACD）显示8月初出现背驰，黄色虚线预测后期反抽与回调路径；

• 文本联系：

- 图表直观支持作者对上证50当前趋势阶段的判断，体现技术面拐点即将来临；

• 评论：

- 图表无明显数据缺陷，重要提示技术反转风险，符合历史数据统计；

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3.2 图3：创业板指日线周期走势

• 内容描述：

- 创业板指日线级K线及重要中枢区间（蓝色块）标示，显示了近期的反转迹象；
- MACD指标也直观反映底背驰形态的出现。

• 解读：

- 价格突破中枢低点预示止跌反弹，符合第一类买点形成；
- 反弹后形成的回调可能构成更强买入信号。

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3.3 图4：上证指数一小时周期走势

• 内容描述：

- 上证指数小时级别K线及上升中枢区域，有明显8月初高点回调信号；
- MACD指标再次呈典型背驰形态。

• 趋势解读：

- 短期调整信号明显，图中黄色虚线和红点示意预计的卖点与反弹点。

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3.4 图5：上证指数日线周期走势

• 内容描述：

- 上证指数从大周期角度展现日线中枢走势结构；
- 标出重要支撑阻力区域，暗示日线第三类买点形成条件。

• 关系说明：

- 表明短期回调不会破位，就可视为更安全的买入窗口。

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四、估值部分

本报告侧重技术趋势分析，未涉及常规财务估值模型（如DCF、PE等）。报告核心在于周期分析和趋势结构的把握，而非财务指标的估价。报告对技术指标和趋势阶段进行定位，指导投资时机和资产配置选择。

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五、风险因素评估

• 技术风险：

- 主要风险为“趋势背驰”的确认与否，误判可能导致提前离场或错失行情；
- 创业板买点确认仍需“第二类买点”验证，存在追高风险。

• 市场环境风险：

- 该技术分析基于历史规律和指标，未涵盖宏观政策和突发事件风险；
- 市场情绪和资金面波动可能导致趋势意外反转。

• 操作风险：

- 报告暗示反抽确认重视分批建仓，避免一次性建仓带来的风险。

总体风险控制建议是保持阶段性关注，利用技术信号分步介入和减仓。

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六、审慎视角与细微差别

• 报告对技术面信号给出概率判断而非确定结论，体现了一定审慎性；

- 对于上证50趋势续涨的可能性虽小，但未完全排除，显示对极端情形的预留余地；

• 创业板操作建议较为谨慎，强调确认买点和规避追高；

- 但报告较少涉及基本面和宏观因素，可能导致分析局限于技术视角，风险偏好须投资者自行权衡；

• 使用“买点”“卖点”分类，虽然专业，但对非专业投资者理解存在门槛，未作深入说明。此外，没有对指标如MACD参数作明确说明。

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七、结论性综合

1. 投资判断总结：

- 上证指数和上证50技术周期均显示上涨趋势已进入后期（小时线级别右侧），短期存在调整压力和趋势背驰风险，短线观望或谨慎操作为宜；
- 创业板指数在经历较长调整后，日线级别出现底背驰买点信号，具有较高反弹潜力，下一阶段从绝对收益和相对收益角度均具吸引力，建议把握回调确认的买点择机配置。

1. 图表与数据深入洞察：

- 上证50和上证指数的小时级走势均显示中枢结构明确，反复反抽及背驰信号表明市场恐进入修整阶段，图表对比显示顶部区域的成交动能和市场趋势分歧同时存在；
- 创业板指的底背驰形态及中枢震荡回升在图表中有直观体现，且初步买点已确认，显示调整期可能见底，反转迹象强烈。

1. 整体立场与推荐：

- 报告基于精细的技术面周期结构分析，客观提供大概率市场走向判断和投资建议；
- 综合技术信号和历史统计，推荐关注创业板指数作为下一阶段主要投资对象；
- 对上证指数及上证50建议谨慎操作，关注反抽背驰完成及回调确认，避免盲目追高。

该分析报告提供了从短周期到中周期的多维技术视角，配合系统化的买卖点划分，为投资者把握复杂市场阶段性转折提供了较为科学的思路和操作指引。[page::0],[page::1],[page::2],[page::3],[page::4],[page::5]

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