因子择时系列之一：风险溢价时钟视角下的攻守因子配置

创建于 2025-07-21T02:25:57.903555+08:00 更新于 2025-07-21T14:14:50.457147+08:00

摘要

本文基于股息率减去国债收益率的风险溢价指标，构建A股风险溢价时钟，将市场划分为恐慌、筑底、复苏、过热四阶段，分析不同阶段因子表现差异，提出动态攻守因子配置策略。策略历史回测表明，基于风险溢价时钟的动态因子配置策略相较中证500等权组合实现年化超额收益20.8%，信息比率3.34，显著提升了收益和风险控制效果[page::0][page::3][page::6][page::8][page::20][page::23]。

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