抱团程度度量、成因与状态判断
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摘要
本报告构建并量化了机构持仓核心资产的抱团程度指标，基于基金净值与行业指数涨跌幅的回归拟合优度差异，反映市场抱团状态。结果显示当前抱团水平偏高但未超历史峰值，且抱团持续时间为近十年最长。核心资产影响力下降及非核心资产走势分化是抱团形成的重要原因，抱团程度具有均值回复特性但受核心资产影响力限制。该指标已通过与实际基金持仓数据验证匹配良好，为投资者判断市场风格分化提供了量化工具。[page::0][page::2][page::5][page::6][page::7]
