驱动创新的资本力量：创新效率中的超额收益
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摘要
本报告深入剖析了创新与专利对企业构建低成本竞争优势的影响，指出研发投入虽重要但不足以全面衡量创新，提出资本开支减去折旧的资本投入率作为创新成本更优度量。基于发明授权专利增量与资本投入率构建的资本创新效率因子（CIER）表现优异，年化多空收益17.44%，多头超额15.71%，并在沪深300、中证500等多大盘指数均有正向超额收益，显示创新效率是选股的重要指标[page::0][page::2][page::17][page::20][page::23][page::27]。
