国债期货套期保值实证——信用利差的选择性对冲
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摘要
本报告基于国债期货对信用债现券进行套期保值，提出收益率β调整方法计算套保比例，实现对无风险利率部分与信用利差部分的选择性对冲。研究发现，信用利差变化与发债主体财务指标存在一定相关性，采用净利率作为判断依据，基于钢铁和煤炭行业信用债进行选择性对冲回测，结果显示选择性对冲策略在控制风险的同时提高组合收益，夏普比率显著改善，披露了收益率β调整的局限性及信用利差判断的改进空间 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::8]。
