收益和波动共舞：非对称性理论蕴含的 alpha——量化研究系列报告之十二
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摘要
报告围绕收益与波动率之间动态非对称性现象，以收益和残差波动率的皮尔逊相关系数构建非对称性因子，采用高频和日频数据测算波动滞后、波动超前及同期效应因子，验证其在沪深300、中证1000等指数中的显著选股能力，且经过CAPM、FF3模型调整后因子表现更优。非对称性因子多头年化超额收益最高达11.4%，回撤控制良好，且对传统因子具备独立alpha信息增量。基于此，构建的指数增强模型在沪深300、中证500、中证1000及国证2000均获得显著超额收益，表现较为稳定。策略的有效性还体现在高频因子使用及因子调仓频率的优化上，具备实用投资价值 [page::0][page::4][page::9][page::12][page::15][page::23][page::26][page::28][page::30]
