2025年7月重要资金到期安排 [page::0]

• 7月15日和7月25日分别有1000亿和2000亿元365天MLF到期。

- 多批次地方政府债和存单在月内多个交易日集中到期，最高接近千亿元规模。

• 7月中下旬涉及较大存单到期量，包括1896亿元、203亿元等关键节点。

- 重要国内宏观数据发布包括6月CPI、PMI及工业企业数据。

• 美欧重要经济数据如6月PCE同样在月内发布，伴随重大海内外事件提醒。

- 提示投资者关注公开市场操作和流动性调节窗口期的到期压力 [page::0].

报告性质及风险提示 [page::1]

• 报告为渤海证券公开发布的资金日历，旨在帮助专业投资者把握下半年利率债市场流动性。

- 明确免责声明，强调报告内容仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。

• 风险提示涵盖市场不确定性、流动性风险及政策调整等因素。

机构与研究团队 [page::2]

• 报告由渤海证券研究所出品，具有专业证券分析师团队支持。

- 提供丰富原创研究内容，持续输出深度市场分析成果。

渤海证券《2025年7月资金日历》研究报告全面分析

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1. 元数据与报告概览

报告标题：《2025年7月资金日历》
发布机构：渤海证券股份有限公司研究所
发布日期：2025年7月3日
作者：王哲、周喜、李济安，均为证券分析师，持有中国证券分析师资格证（SAC编号分别为S1150524070001、S1150511010017、S1150522060001）
报告主题：本报告为“利率债2025年下半年投资策略报告”的一个组成部分，旨在为投资者提供2025年7月份各类资金相关到期及重要经济数据的时间节点，为利率债投资及宏观市场判断提供时间指引和资金面预判。

核心论点与目的：
报告主要是通过整理并公布2025年7月资金到期、存单、地方政府债务到期、MLF（中期借贷便利）到期和重要宏观经济数据公布时间，配合风控及预测服务投资者。此资金日历有助于投资者把握资金面变化节点，理解市场流动性变化状况，为利率债投资策略提供时间窗口和风险预警。专题还包含描述资金到期量的分类细分（利率债、存单、地方债等）以及国内外重要经济数据披露安排。

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2. 逐章深度解读

2.1 报告内容结构

本报告属于专项资金日历类提示，结构较为简洁，主要包含：

• 报告封面及标题页（包含图形视觉设计及分析师署名）

- 资金日历主表（表格格式，标明7月每天资金到期及重要事件）

• 风险提示与免责声明

- 研究所介绍与联系信息

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2.2 资金日历主表分析

该资金日历表以星期为行、日期为列的结构，集中披露了以下重点信息：

• 公开市场资金到期量（黑色字体标示）

例如：7月15日1000亿元365天MLF到期，7月25日2000亿元365天MLF到期等。

• 利率债及存单到期量（绿色字体标示）

涉及不同日期到期的地方政府债和存单金额，例如7月19日地方政府债到期228亿元，存单到期203亿元。

• 国内重要经济统计数据发布（蓝色字体标示）

包括6月CPI贷款数据、6月工业企业贷款数据、7月PMI数据等。

• 海外重要经济事件（橙色字体标示）

如美网6月PCE数据公布。

同时，资金日历还对各类期限债务以及利率债到期量进行了详细分解，便于投资者关注资金面压力节点。

关键资金数据点包括：

• 7月15日和25日两个365天MLF到期，金额分别为1000亿元、2000亿元，规模较大。

- 地方政府债和存单到期金额较为分布均匀，如7月27日地方政府债到期231亿元，存单到期103亿元。

• 存单到期多集中在月底，7月底有大量存单释放，可能对流动性产生一定影响。

这些数据有助于投资者预判7月的资金供需趋势，尤其是在存单与MLF大额到期节点上。

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2.3 风险提示与免责声明章节

报告中附带了详细的风险警示，说明发布内容仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业投资者参考，普通投资者需谨慎。
披露渤海证券对内容准确性不作明示保证，提醒投资者切勿将报告内容视作投资建议。该部分体现了合规要求与市场风险自担原则。

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3. 关键图表解读

3.1 资金日历主表解读

该表通过色彩区分及分类整理，清晰展示了2025年7月各类债务与资金工具的到期时间。图表饱含：

• 流动性影响重大节点

例如，15日和25日的MLF到期合计3000亿元，为公开市场流动性释放或回收的重要时间点，可能会对银行间市场利率和资金面产生直接影响。

• 地方政府债多点均匀到期分布

7月下旬几乎每天有地方政府债到期，金额区间从几十亿到上百亿不等，显示地方财政资金安排的紧凑性。

• 存单到期集中于月底阶段

存单到期资金数额较大，这可能造成月末短期流动性压力，投资者需关注相关政策动向及央行操作。

• 宏观经济数据提早预告，有助于判定市场走向

如7月24日公布6月社会销售数据，7月31日公布7月PMI数据及美国6月PCE数据，有利于研判后续经济走势及货币政策方向。

颜色及分类加深了对数据的理解和解读深度，使得资金面变化与宏观事件有机结合，为投资者提供了高效的时间轴指引。

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4. 估值分析

本报告属于资金日历与流动性监测类专题，未涉及具体企业或金融产品的估值模型，因此未包含典型的DCF、PE或EV/EBITDA估值分析。报告核心在于资金节点掌握，辅助利率债投资决策，估值重点体现在对市场利率走势及流动性供给的判断，而非单一资产估值。

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5. 报告风险因素评估

尽管报告主体为资金日历，但风险提示部分表达了：

• 投资者适当性风险：内容仅适用于专业投资者，非专业投资者应远离此类信息以防止盲目操作。

- 信息时效性限制：报告内容基于发布当日判断，随市场及政策调整会有所变更，存在滞后风险。

• 市场执行风险：提示因销售人员或其他专业人士分析不同、市场不确定性较大，观点存在差异。

- 免责声明的法律风险披露：阅读者需理解其投资风险与收益由自身承担，报告不构成投资建议。

该风险识别对保障机构合规运营及投资者权益具有重要意义。

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6. 审慎视角与细微差别

• 报告的时间窗口局限：本报告专注于2025年7月单月资金动态，未对全年或更长周期的资金变化做全景分析，投资者结合其他报告使用更有效。

- 说明字体排版混乱：表内部分文本显现乱码和排版错误（如“将章我商值别[,21410 元”等），可能影响部分信息传递的完整性和精确解读。

• 流动性影响逻辑隐含，未直接阐述：虽列出资金到期数据，但对其对市场利率具体影响的分析不深入，需要投资者结合其他宏观策略报告辅助判断。

- 仅提供资金到期信息，未关联政策操作计划，比如央行是否会开展逆回购或调节利率工具，缺乏政策层面配合说明，投资者需结合其他来源判断政策逻辑。

这些细节需要投资者结合更多研究报告或宏观数据进行综合分析。

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7. 结论性综合

渤海证券发布的《2025年7月资金日历》报告全面梳理了未来一个月内我国公开市场（主要是MLF）资金到期规模、利率债与存单到期量、地方政府债务到期情况及重要宏观经济数据发布节点。通过色彩分类和时间轴精准提示，报告帮助专业投资者提前掌握资金供给变化，预判市场的流动性波动及潜在资金面压力。

该资金日历显示，7月中下旬特别是15日、25日MLF资金到期规模高达3000亿元，可能引起公开市场资金面的明显波动。地方政府债的连续到期也表明经济需求端对资金稳定性提出挑战。大量存单末月集中兑付可能造成短期流动性紧张，需要关注央行政策应对。期内国内外关键经济指标公布（如7月PMI、美6月PCE数据），是后续宏观环境和利率走势的重要参考。

该报告未具体探讨资产估值或投资组合建议，而是作为利率债市场资金面判断的重要工具，辅助投资者安排配置时点，规避流动性风险。风险披露细致，明确内容仅限专业投资者，提醒关注信息变动导致的潜在判断偏差。

总体来看，该资金日历内容详实、时间节点明确，尽管表中排版有小瑕疵，但不影响核心信息传递，是利率债及资金面研究不可或缺的基础工具。投资者结合宏观和货币政策动态，将能更好捕捉债市机会，规避流动性风险，做出更为稳健的资产管理决策。

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引用： 所有内容基于渤海证券研究发布的《2025年7月资金日历》页面及内容。[page::0][page::1][page::2]

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