资管变革系列（2）：被动投资对主动管理基金行业到底意味着什么？
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摘要
本报告深度探讨了国内外被动投资快速发展的趋势及其对主动管理基金行业的深远影响。报告分析了主动投资与被动投资的内在逻辑关系，指出被动投资规模的提升提升了市场对beta定价效率，但在alpha定价效率上存在边际损失，因而市场对拥有优质alpha定价能力的主动管理需求加强。行业管理能力评价将逐步向基准超额收益与跟踪误差并重转变，基金经理面临选择合适beta赛道和强化alpha能力的双重压力。整体业态呈现被动与主动相辅相成的平衡生态，主动管理呈现更为激烈透明的优胜劣汰特征，同时产品风格漂移较为普遍，跟踪误差多集中在10%-20%区间。此外，篇中大量图表展示了被动产品规模、资金流及行业基金风格漂移等关键数据，为投资者理解资管行业转型提供了详实数据支持 [page::0][page::3][page::8][page::14][page::15]
