核心观点概述 [page::0][page::1]

• 报告由国泰海通证券地产涂力磊团队联合研究运营组撰写，时间为2025年9月10日。

- 聚焦房地产行业主线：市场整体缩量但品质提升，稳健传导市场信心。

• 团队强调“守正出奇，推陈出新”的价值主张，结合市场周期特征深化研究。

研报发布背景与研究框架 [page::2]

• 以“地产新周期21讲”为主题开展系列深度讲座，系统梳理房地产新周期视角。

- 结合城市发展存量提质与土地更新储蓄趋势，构建前瞻性实务应用框架。

重要风险提示与研究机构介绍 [page::2][page::3]

• 明确行业基本面面临下行风险，需要审慎关注政策及宏观经济变量变动。

- 研报依托国泰海通证券研究所官方资源，确保研究深度与信息权威。

深度剖析报告：《国泰海通·洞察价值｜地产涂力磊团队》——2025年9月10日发布

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一、元数据与概览

• 报告标题：《国泰海通·洞察价值｜地产涂力磊团队》

- 发布时间：2025年9月10日，广东地区

• 发布机构：国泰海通证券研究所，研究运营组

- 主要作者：涂力磊，国泰海通证券多项职位兼任，包含先进制造组长、房地产首席分析师等

• 研究主题：以房地产行业为核心，聚焦市场现状与新周期的多维度洞察，包含地产市场的量价趋势、城市发展逻辑及行业深层机会

- 报告形式：结合研究报告与系列视觉宣传图，兼具文字与图像内容

核心信息点暴露：

> - 报告聚焦于房地产行业“缩量提质稳市场”新特征，强调“好房 好价 塑信心”的价值主张，体现行业步入高品质发展阶段

- 研究通过对城市存量资产的提质更新和收储政策的评述，指出地产行业在当前经济周期中的稳健复苏路径

> - 团队经验丰富，涂力磊长期发表相关深度报告，与多家优质地产企业持续跟踪

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二、逐节深度解读

1. 引言与团队介绍（页0-1）

• 摘要内核：

- 国泰海通证券发布了本套《洞察价值》系列报告，突出“守正出奇，推陈出新”的价值主张，传递了房地产行业迎来新周期但更注重“质”的创新发展理念。
- 作者涂力磊身份多重，体现行业及细分领域的专业深度，兼顾地产龙头企业与创新小市值赛道，说明报告兼具广度与深度。

• 论据基础：

- 通过历年代表作链接建立权威性，如对衢州发展、华润万象与招商蛇口的深度分析，体现作者既有历史积累也对未来趋势的准确判断。

2. 市场周期与主题特征（页2）

• 章节内容总结：

- 图像及宣传内容重点围绕“地产新周期21讲”，显示国泰海通团队用系统系列培训和深度研报固化行业认知与投资框架。
- 新周期的关键词为“缩量”与“提质”，表明市场成交量下降但供应与需求质量提升，暗示结构性机会与稳健发展阶段。

• 逻辑与假设：

- 市场“缩量”非完全负面，实际反映优质资产需求上升，市场更加理性。
- “稳市场”说明政策有托底作用，且市场信心慢慢累积，预示未来价格和成交量双向稳定。

• 数据与趋势暗示：

- 尽管报告直接数据较少，但图像活动计划时间点（8月24日-9月21日）紧扣暑秋楼市传统关键周期，展示对市场节奏精准把握。
- 强调“好房 好价”，这种提价逻辑暗示价格空间存在弹性，同时给投资者传递积极信号有助筑牢预期。

3. 信息传播与互动推广（页3）

• 内容总结：

- 提醒读者通过扫码关注官方公众号，利用多种渠道获取海量研报、热门活动和音视频内容，体现研究所的多媒体传播策略。

• 推理：

- 这种多渠道信息铺设强化市场对国泰海通的认知，提升报告影响力，同时也体现数字化与客户粘性经营。
- 结合线上培训视频版本推广，显示团队注重投资者教育和理念渗透，不局限于传统文本报告。

• 细节体现：

- 报告中多次展示专业团队及其头衔，增强研报公信力与专业深度。

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三、图表深度解读

本次报告正文未含详细数据图表，但3幅展示图具有关键辅助作用：

图1（页2）

• 描述：“地产新周期21讲”系列活动宣传海报，9位团队成员以专业形象展示，背后蓝色放射状光晕象征研究所辐射行业洞察力。

- 解读趋势：
- 图中成员专业分工细化，涵盖地产、制造、创新股权等多个领域，显示综合覆盖城市发展相关产业链多个角度，预示报告内容范围多维。
- 通过多场次电话会议形式，增强信息即时互动性，适应快速变化市场的需求。

• 联系文本：图像强化了报告主题“地产新周期”和洞察深度，读者可通过视觉认知增强对文字内容的信任与理解。

图2（页3）

• 描述：国泰海通证券官方公众号二维码及标识，左侧由三箭头组成的上升图形符号。

- 解读数据与趋势：
- 三箭头图形象征向上发展与多层次提升，与报告强调市场“提质”和信心“塑造”相辅相成。
- 二维码便捷入口体现研究传播数字化进程。

• 联系文本：该推广信息展示研究所不仅依托报告文字与线下活动，同时在数字平台构建整体品牌及内容生态闭环，利于投资者深度跟踪与反馈。

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四、估值分析

• 本报告当前公开内容未涉及具体财务估值方案与数值预测，核心为行业政策面及结构性趋势解读。

- 作者曾经发表的涉及招商蛇口、华润万象等深度报告中使用了多维估值方法，包含现金流折现和行业multiples，建议结合后续章节或相关报告补充。

• 本文侧重定性分析，为估值提供策略与市场环境背景，而非直接数值指导。

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五、风险因素评估

• 报告提醒“行业基本面下行风险”，指向房地产行业固有的周期波动性、政策调整不确定性及宏观经济影响。

- 虽未详述缓解策略，但通过主张“缩量提质”和“稳市场”，暗示当前市场状态并非急跌，而是政策引导下的稳健调整，具有周期向好的潜在底层逻辑。

• 读者需关注宏观经济指标变化、政策导向及时点掌握，避免市场波动带来的冲击。

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六、批判性视角与细微差别

• 潜在偏颇：报告强调“好房 好价 塑信心”，存在对市场正面预期的较强表达，可能淡化近期市场成交减少带来的风险压力。

- 数据有限：目前文字和视觉内容多为定性表达，缺乏具体量化指标和预测模型，投资决策时需搭配更详尽数据信息。

• 报告结构：当前为系列报告和多媒体活动的前奏部分，正文论述和细节推演尚未充分公开，可能需要结合后续资料形成完整投资框架。

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七、结论性综合

本《国泰海通·洞察价值｜地产涂力磊团队》报告及宣传材料围绕地产行业“新周期”展开深层洞察，核心观点是市场进入“缩量提质稳市场”阶段，即房地产市场成交逐步收紧但质量和价格结构优化，信心逐步构建。报告由涂力磊等多位资深分析师共振，集合了丰富行业经验和跨领域视角。

视觉传播的“地产新周期21讲”系列深化了对城市存量资产改造、收储政策、品质住宅发展趋势的理解，说明团队在政策研究与市场节奏把握上极具敏锐性。配合官方数字渠道，多维度展示研报影响力和投资者教育力度。

风险提示包含行业周期与政策变动风险，提醒投资者在乐观看待市场企稳的同时，注意潜在的下行压力。

虽然当前内容定性为主，缺少具体估值数值，但已为房地产行业研究提供了坚实的策略框架和逻辑线索，对理解未来地产市场的结构性机会与挑战具有重要参考价值。

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附图展示（示例）

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引用来源：[page::0,1,2,3]

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