如何度量基金申赎对股票价格的影响？ 【集思广译·第21期】
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摘要
本报告聚焦于基金申赎行为对股票价格的非基本面冲击效应，基于基金申赎额及持仓权重构建了基金赎回压力指标（MFFlow），并拆分成逆总收益率、逆换手率和股票资金流向三部分。实证结果显示赎回压力指标与股票未来表现负相关，尤其逆总收益率和逆换手率的预测性显著。本报告复现并分析了EGJ模型，指出部分基金赎回导致的价格波动实际是由因素构造中的股票收益率影响引起的，现有度量存在误识别风险。最终强调从基金交易视角度量非基本面价格压力的必要性和研究价值 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::7][page::8]
